Petrobras (PETR4): UBS BB calcula rendimentos de dividendos superior a 10% em 2025; o que esperar da empresa?

O UBS BB calcula um rendimento de dividendo superior a 10% para a Petrobras em 2025 (Imagem: REUTERS/Sergio Moraes)

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O UBS BB permanece construtivo sobre o rendimento de dividendos e o perfil de crescimento de produção da Petrobras (PETR4), mesmo com uma queda nos preços do petróleo no radar até o final do ano. O banco calcula um rendimento superior a 10% em 2025.

Na visão da equipe de analistas liderada por Matheus Enfeldt, para um período mais amplo, a Petrobras está no caminho para entregar um crescimento sólido na produção de líquidos até 2028, estimativa reforçada pelos sólidos resultados operacionais do segundo trimestre de 2025 (2T25).

Em seu relatório de produção, divulgado na última terça-feira (29), a companhia registrou aumento no volume de óleo equivalente extraído tanto na comparação anual quanto na trimestral, e está mais próxima da marca de 3 milhões de barris de óleo equivalente por dia (boed).

“Vemos que ambas as métricas são subestimadas pelo mercado, principalmente devido a preocupações de curto prazo sobre o que virá após as eleições presidenciais do próximo ano, incluindo o desembolso de capital (capex) e seus impactos nos dividendos”, ponderam os analistas.

Como o UBS BB espera a estatal mantenha finanças sólidas, sem grandes mudanças em sua estratégia, reforçam a recomendação de compra. O preço-alvo é de R$ 46 para as ações.

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O que esperar do 2T25 da Petrobras?

A Petrobras deve divulgar os seus números referentes ao período de abril a junho no dia 7 de agosto. Tendo em vista os atuais resultados operacionais e o cenário macroeconômico, o UBS BB projeta um Ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de US$ 10,3 bilhões, uma queda de 2% em relação ao trimestre anterior.

“Prevemos que o aumento nos volumes totais, tanto nos segmentos de Exploração e Produção (E&P) quanto no de Refino (downstream), somado aos fortes crack spreads (margem de refino), irá compensar em grande parte a queda do preço do Brent no período”, dizem os analistas.

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Ainda que grandes surpresas no balanço não estejam no radar, o UBS BB reconhece a preocupação em torno do capex (investimentos de capital). No entanto, os analistas não antecipam um aumento inesperado, mas sim alguma sazonalidade.

Com o Ebitda projetado e a expectativa de capex em caixa de US$ 3,6 bilhões, os analistas preveem um rendimento de dividendos de 2,5% para o trimestre.