PetroRio (PRIO3): BTG vê portfólio rentável mesmo com petróleo em baixa

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A campanha de revitalização do campo de Frade, na Bacia de Campos, encabeçada pela PetroRio (PRIO3), deve funcionar como um lembrete da qualidade do portfólio da empresa, que é rentável mesmo em um cenário de preços do petróleo mais baixos, disse o BTG Pactual nesta terça-feira (12).

O comentário foi feito após a companhia anunciar que o início da produção do poço 7-FR-54H-RJS (ODP4), no Campo de Frade, deve aumentar a capacidade da empresa em 45%, a 48,5 mil barris de óleo por dia (bopd). Frade é um campo 100% da PetroRio.

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A produção inicial estabilizada do poço é de aproximadamente 15 mil bopd, superior às previsões iniciais da companhia. O BTG, em relatório assinado por Pedro Duarte e Soares e Thiago Duarte, destacou que esperava um crescimento de produção de 5,5-6 mil bopd (ou seja, 60% menor).

A PetroRio informou ainda que o capex total da ODP4 ficou 30% abaixo da previsão inicial, tendo sido concluído 68 dias antes do esperado.

“Nosso modelo estimou um investimento total de US$ 70 milhões na perfuração e conexão do poço, o que significa que a economia de custos pode ser de cerca de US$ 20 milhões”, diz trecho do relatório do BTG.

R$ 1,80 a mais por ação

Segundo o banco, assumindo uma taxa anual de esgotamento da produção de 10% no poço, a empresa produzirá 20 milhões de barris a mais nos próximos 10 anos do que os analistas esperavam.

“Em um cálculo conservador, e com base em um múltiplo EV/1P de US$ 13, que é onde a ação é negociada hoje, estimamos a adição de valor de US$ 277 milhões, ou R$ 1,80 por ação (8 % do valor de mercado atual)”.

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O BTG segue com recomendação de compra para PRIO3, com preço-alvo de R$ 47 – o que implica um potencial de alta de 116%.

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