Por dividendos, só uma empresa do setor de seguros vale a pena

O Bank of America (BofA) rebaixou a ação da Caixa Seguridade (CXSE3) para “neutro”, manteve Porto Seguro (PSSA3) como “Underperform” e seguiu com BB Seguridade (BBSE3) como ação preferida do setor, segundo relatório recente.

O pagamento de dividendos está entre os principais pontos levantados pelos analistas, em relatório assinado por Mario Pierry e Antonio Ruette.

O banco atribuiu a nova recomendação para a Caixa Seguridade depois de projetar resultados 20% abaixo do consenso do mercado. O BofA reduziu o preço-alvo para a ação da companhia, de R$ 13 para R$ 13.

É a terceira vez que a instituição reduz as estimativas para a empresa desde o IPO, em abril de 2021. “Incorporamos um menor crescimento de prêmios em prestamista, principal fonte de receita de corretagem”, diz.

Por outro lado, disse o Bofa, a Caixa Seguridade oferece um rendimento de dividendos “atraente” (de 9%) e ainda deve apresentar um forte crescimento de ganhos por ação neste ano.

Para o BofA, o principal risco para a projeção é a implantação de outro programa de crédito do governo federal (Pronampe), “embora a demanda possa ser pressionada pelas altas taxas de mercado”.

O banco estima que um programa de R$ 100 bilhões representaria um aumento de 12% em relação às estimativas atuais para 2022, considerando 1% de penetração para Caixa Seguridade no produto prestamista.

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Sobre a Porto Seguro (PSSA3), o BofA diz que a empresa deve continuar continuar com resultados pressionados pela alta de sinistros de automóveis, que deve atingir um avanço recorde no primeiro trimestre.

“Além disso, os resultados financeiros devem ser impactados pela reclassificação dos títulos da carteira de investimentos”, comenta.

O banco avalia que a ação é negociada em linha com os níveis históricos (em 10,0x ’22 P/E), enquanto o preço-alvo para a Porto Seguro é de R$ 21.

Mais dividendos

Segundo o BofA, o BB Seguridade oferece 32% de crescimento ganhos por ação, mais 8% de rendimento de dividendos.

Além disso, diz, a ação da empresa é negociada com um desconto de 30% em relação ao histórico da companhia. O preço-alvo foi definido a R$ 31.

Para o banco, a empresa está pronta para entregar um forte crescimento de lucros a partir do segundo trimestre – mas limitado por perdas rurais mais altas devido às fortes correntes de ar no início do ano, viz.

O BofA projeta crescimento de lucro de 32% em neste ano, suportado por uma normalização dos sinistros relacionados à covid, redução da diferença entre os índices de inflação IGP-M e IPCA, além de maiores retornos sobre os investimentos em função das taxas de mercado mais altas.

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