Micron prevê escassez de chips até 2027; o que isso significa para os investimentos em IA?

(Imagem: REUTERS/Florence Lo)

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A Micron entregou um trimestre muito acima das expectativas, reforçando a percepção de que o ciclo de memória e armazenamento deixou de ser apenas uma dinâmica tradicionalmente cíclica para se transformar em uma das principais engrenagens da expansão da inteligência artificial.

A receita avançou 346% em relação ao ano anterior, para US$ 41,5 bilhões, enquanto o lucro ajustado alcançou US$ 25,11 por ação. A margem bruta ajustada ficou em 85%, e a margem operacional ajustada, em 81%.

O desempenho foi impulsionado principalmente pelos segmentos ligados a data centers, que cresceram 415% na comparação anual, somaram US$ 25 bilhões em vendas e passaram a representar 61% da receita total da companhia.

Mais importante do que a força dos números, porém, foi a sinalização de que esse ciclo ainda pode se prolongar.

A companhia indicou que a escassez de chips deve persistir para além de 2027, um prazo mais extenso do que o mercado vinha antecipando. A expectativa reflete a demanda estrutural por infraestrutura de IA e por novos data centers.

Além disso, a Micron já conta com 16 contratos de longo prazo para fornecimento de chips, muitos deles com depósitos em dinheiro, faixas de preços definidas e volumes mínimos de compra.

Esses acordos aumentam a previsibilidade do negócio e reduzem parte da volatilidade típica do setor de semicondutores.

As projeções para os próximos trimestres também vieram robustas. A empresa espera receita entre US$ 49 bilhões e US$ 51 bilhões no quarto trimestre fiscal e lucro ajustado de US$ 31 por ação no ponto médio da estimativa.

Para as ações da Micron (MU), e especialmente para os BDRs MUTC34, o cenário permanece construtivo, embora não esteja livre de riscos.

O ciclo atual é excepcional e, como ocorre em todo movimento de alta no setor de semicondutores, pode eventualmente gerar excesso de capacidade, compressão de margens ou realização de lucros.

Ainda assim, a combinação de demanda persistente, maior poder de precificação, contratos de longo prazo, forte geração de caixa livre e posição financeira reforçada sugere que a companhia entra nesta fase em uma condição operacional mais sólida do que em ciclos anteriores.

Para o investidor brasileiro, os BDRs representam uma forma direta de exposição a uma das principais teses da infraestrutura de inteligência artificial.

A ressalva é que o desempenho do ativo também será influenciado pela variação cambial e pelo apetite global por ações de tecnologia.