Por que a PetroRecôncavo (REVC3) é a petroleira mais segura da bolsa?
O Inter Research iniciou a cobertura das chamadas petroleiras juniores (PRIO, 3R Petroleum e PetroRecôncavo), ou seja, empresas com produção menor que a Petrobras (PETR3;PETR4), mas que não necessariamente são companhias pequenas.
Apesar de recomendar compra nas três empresas, a corretora enxerga potencial de alta muito maior para a 3RPetroleum, com preço-alvo de R$ 74 (disparada de 82% ante o fechamento da última sexta-feira).
Para a PRIO, o preço-alvo é de R$ 36 (potencial de alta de 30%). Já a PetroRecôncavo (RECV3) ganhou preço-alvo de R$ 35 (potencial de 9%).
O Inter destaca que a PetroRecôncavo, apesar de apresentar o menor potencial de alta, também tem os menores riscos em sua tese, tornando-a, portanto, a mais resiliente entre as petroleiras.
O que torna PetroRecôncavo a mais segura
Dentre as petroleiras, a tese da PetroRecôncavo que a que apresenta os menores riscos.
Segundo o Inter, o principal ponto de atenção para a companhia é o de execução do projeto, visto que, mesmo o relatório de certificação de reserva sendo realizado por um agente independente, nada garante que a empresa conseguirá atingir os determinados patamares, ou que as linhas de custo implícitas são atingíveis.
Ademais, o banco aponta que o preço da commodity também é outro fator, uma vez que estas empresas têm a operação mais atrelada às oscilações dos preços do petróleo nos mercados internacionais.
“Por fim, a PetroRecôncavo é, dentre as três empresas que estamos iniciando cobertura, a companhia com maior exposição ao gás, sendo que este tem margens menores que o petróleo.”, diz o Inter.
Apesar disso, o Inter avalia a companhia com base na curva 2P do modelo de certificação de reserva, sendo essa descontada a 90%, para refletir melhor os riscos e aumentar a margem de segurança.
O Inter destaca ainda que a PetroRecôncavo é a mais estabelecida, com grande conhecimento em campos onshore (no país de origem da empresa), adquiridos ao longo de mais de 20 anos e, embora menos rentável, é a mais resiliente.
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