Qualicorp: cenário ficou mais difícil, mas ação ainda está barata

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A situação da Qualicorp (QUAL3) ficou mais complicada e, pior, deve permanecer assim até o fim de 2022. A avaliação é do Banco Santander (SANB11), e foi enviada aos clientes nesta segunda-feira (24).

Marcio Osako e Rafael Barros, que assinam o comentário, explicam que a maior preocupação é com os custos de aquisição de clientes (CAC), que “aumentaram significativamente”, em parte, segundo eles, devido à necessidade da Qualicorp de enfrentar uma concorrência maior.

A dupla acredita que esse incremento de custos pesará sobre as margens da Qualicorp até 2022.

Preço-alvo menor

O cenário mais desfavorável levou o Santander a reduzir em 9,7% o preço-alvo das ações proposto para 2021. Assim, ele baixou de R$ 47,50 para R$ 42,90. Apesar de expressivo, o corte ainda embute um grande potencial de alta de 58,7% sobre os R$ 27,03 com que o papel fechou na sexta-feira (21).

O banco reforçou sua recomendação de compra das ações, a despeito da revisão, por dois motivos. O primeiro é que a Qualicorp ainda está barata, com um múltiplo de 14 vezes o Preço/Lucro projetado para 2022. O segundo é “uma perspectiva melhorada para os fundamentos de crescimento.”