Ibovespa Recorde não foi suficiente? Embraer (EMBJ3) entrega menos que o esperado, mas analistas veem sinais positivos
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As ações da Embraer (EMBJ3) operam em leve alta no pregão desta sexta-feira (2), após passarem as primeiras horas de sessão do lado negativo. Nesta manhã, a fabricante brasileira de aeronaves reportou a entrega de 66 aeronaves referente ao terceiro trimestre de 2026 (3T26), o melhor desempenho para o período na história da companhia.
O resultado representa crescimento de 2% na comparação trimestral e de 6% ano contra ano.
A companhia mantém a expectativa de entregar entre 80 e 85 aeronaves na Aviação Comercial e entre 160 e 170 aeronaves na Aviação Executiva em 2026.
O Bradesco BBI pontua que as entregas ficaram ligeiramente abaixo da estimativa e do consenso 23 e 22, respectivamente, para a Aviação Comercial, e 46 e 45 para a Aviação Executiva. Além disso, 2 A-29 Super Tucanos e 1 KC-390 foram entregues.
Os analistas veem a pequena diferença nas entregas em relação aos números esperados como mista, mas sem efeito na tese positiva para a companhia. A casa mantém recomendação de Compra, com preço-alvo de R$ 126.
“Embora os números tenham ficado ligeiramente abaixo da nossa estimativa e do consenso, o trimestre marcou uma mudança clara na dinâmica da entrega, que está se concentrando menos na parte final do ano, o que reduz o risco de diferença em relação à orientação”, dizem os analistas.
Por volta de 15h45 (horário de Brasília), EMBJ3 subia 0,55%, cotada a R$ 97,56. Acompanhe o tempo real.
Considerando apenas os jatos, as entregas totalizaram 64 aeronaves, ante 70 na estimativa do JP Morgan e 69 no consenso de mercado.
De acordo com os cálculos do banco, o mix de entregas do trimestre implica receitas de aproximadamente US$ 2,2 bilhões, avanço 10% na comparação anual, em linha com o consenso, mas 9% abaixo da projeção do JP Morgan, que estimava uma participação maior dos modelos Praetor e E2 na composição das entregas do que o consenso.”
O JP Morgan esperava uma reação levemente negativa do mercado, uma vez que, apesar da receita implícita ficar abaixo da projeção do banco, o resultado está em linha com o consenso.
Além disso, os analistas recordam que a ação já passou por uma correção na última semana, com queda de 6%, ante alta de 2% do Ibovespa no mesmo período.
Divisões da Embraer
A Aviação Comercial entregou 22 novas aeronaves durante o terceiro trimestre, sendo 11 entregas do modelo E175 e 11 da família E2. O volume da unidade de negócios cresceu 10% tanto na comparação trimestral quanto anual ante os 20 jatos entregues nos períodos anteriores.
Já a Aviação Executiva entregou 41 jatos durante o trimestre, estável ano contra ano, refletindo o programa de nivelamento da produção ao longo dos últimos dois anos, que vem reduzindo gradualmente a concentração das entregas nos segundos semestres.
Em Defesa & Segurança, a companhia entregou 1 KC-390 Millennium, aeronave de transporte militar multimissão, e dois A-29 Super Tucanos, totalizando três aeronaves entregues no trimestre, ante uma entrega no mesmo período do ano anterior.
O Santander considera os números de entregas da Embraer no trimestre moderadamente positivos.
“Embora os volumes registrados tenham ficado abaixo de nossas estimativas tanto para a Aviação Comercial quanto para a Aviação Executiva, acreditamos que o desempenho praticamente estável na comparação anual é um indicativo positivo de que os esforços da Embraer para nivelar sua produção estão surtindo efeito”, dizem os analistas.
Isso pode, no futuro, se traduzir em maior previsibilidade na geração de fluxo de caixa livre (FCF) e menor volatilidade.
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