Santander (SANB11): Não espere grandes saltos em 2025, diz CEO

"Mas não se espera um salto em 2025. Isso porque muito da primeira fase de melhorias de 2024 já foi realizado", disse Mario Leão (Imagem: Divulgação)

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O Santander (SANB11), que passa por uma reestruturação, após enfrentar um período de queda das margens e do lucro, deverá ter um 2025 sem grandes saltos nos resultados, afirmou o CEO, Mario Leão, em conferência de resultados com jornalistas.

Segundo o CEO, há intenção clara de continuar evoluindo.

“Mas não se espera um salto em 2025. Isso porque muito da primeira fase de melhorias de 2024 já foi realizado”.

Agora, afirma o executivo, o momento é de lapidação e continuidade da execução estratégica, com foco em uma visão de médio prazo — e esse médio prazo está cada vez mais próximo, dentro de alguns poucos anos.

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Mais cedo, o Santander divulgou lucro de R$ 3,9 bilhões no primeiro trimestre de 2025, alta de 27,8% em relação ao mesmo período do ano passado.

A cifra ficou acima do esperado pelo consenso reunido pela Bloomberg, que aguardava lucro de R$ 3,6 bilhões.

Ainda segundo o CEO, o Santander continua com objetivo de atingir uma rentabilidade de 20% ou mais.

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“Não se trata de um “número mágico” após o qual tudo estará resolvido. Mas existe, sim, a ambição concreta de alcançar esse patamar — e com um lucro maior, porque fazer 20% de rentabilidade com lucro de R$ 10 bilhões não tem graça”.

No trimestre, o ROE, retorno sobre o capital, número olhado de perto por analistas, ficou em 17,4%, alta de 3,3 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado.

Trata-se de uma surpresa, já que parte de analistas esperava uma queda no indicador.

A XP, por exemplo, aguardava ROE de 16,2%. Com isso, o banco segue com a sua recuperação, iniciada desde o quarto trimestre de 2023 após enfrentar deterioração da qualidade dos ativos no pós-pandemia.

“O que o primeiro trimestre mostra — e que deixa a gestão bastante satisfeita — é que foi possível manter um patamar de lucro e rentabilidade compatível com o ano anterior. Quando falo em patamar, me refiro à ordem de grandeza, com pequenas variações”.

Ainda segundo ele, tudo aponta para a possibilidade de chegar aos 20%, talvez um pouco mais.

“Os resultados já mostram esse caminho nas entrelinhas, e as ações específicas já revelam como isso vem sendo construído”.

Santander e o cenário macro

O CEO também afirma que  2025 começa com um ambiente macroeconômico mais complexo — não apenas para o Santander Brasil, mas também para a economia real.

A filial do banco espanhol, junto com o Bradesco (BBDC4), é apontada como uma das perdedoras com a esticada da Selic, a taxa básica de juros, que pode chegar a 15% em 2025.

“A inflação média será mais alta que no ano passado, e isso afeta não só o crescimento, mas também a dinâmica da carteira, a capacidade de pagamento das famílias e empresas. E, com a Selic em alta, o cenário se torna ainda mais desafiador”.

Entre analistas, a inadimplência foi um ponto negativo.

Chamou atenção o aumento da inadimplência de curto prazo (15 a 90 dias), especialmente no varejo (+60 pontos-base). “Isso pode indicar piora na qualidade dos ativos. Espera-se mais detalhes na teleconferência”, escreveu o Safra.

Já o Goldman Sachs diz que a receita total veio abaixo do esperado, com inadimplência inicial (early NPLs) subindo 40 bps no trimestre (principalmente no varejo), “o que deve gerar reação levemente negativa do mercado”.

A ação caia 0,11%, a R$ 28,37, por volta das 11h30.

“Trata-se de uma deterioração marginal, restrita a alguns subportfólios. Não é generalizada. Nada comparável ao que o setor enfrentou em 2021 e parte de 2022–23. Não se trata de uma crise de crédito. Mas há sinais pontuais”, diz.

Ele cita o agronegócio, onde houve forte crescimento nos últimos anos (a carteira do agro dobrou entre 2021 e 2023).

“Não há arrependimento por esse crescimento, mas como em qualquer ciclo, o agro também tem seus altos e baixos”.

O lado positivo, em sua visão, é que essas operações têm bastante garantia. Porém, há aumento de recuperações judiciais (RJ), inclusive de pessoas físicas, já que muitos produtores operam via CPF e não via CNPJ.

Outro segmento com deterioração marginal é o de médias e grandes empresas.

“Embora não seja algo sistêmico, vários casos já saíram na imprensa. O número de RJs no ano passado foi recorde, e o volume nos primeiros meses de 2025 também é relevante”.