São Martinho (SMTO3): XP projeta resultados mistos no 2T24; hora de comprar ou vender?

A XP Investimentos prevê resultados mistos para a São Martinho (SMTO3) no segundo trimestre da safra 2023/2024 (2T24).

Do lado positivo, há expectativa para resultados sólidos no segmento de açúcar, impulsionados por maiores volumes, preços e produtividade, o que reforça a visão da corretora sobre a tese.

Assim, o segmento de açúcar deve ter aumento na receita líquida de 64% a/a para R$ 934 milhões.

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No entanto, os resultados consolidados ainda deverão apresentar queda em relação ao mesmo período do ano anterior, tendo em vista a pior perspectiva para o etanol, que deve ter receita líquida para o biocombustível de R$ 210 milhões (-9% a/a), devido a menores preços e volumes, parcialmente compensados ​​pelo projeto de etanol de milho, diz a XP.

Vale apostar na São Martinho?

Segundo a XP, diversas tendências mexem com a tese da São Martinho:

1. Melhores perspectivas para o açúcar (preços, produtividade e custos), ainda a serem totalmente refletidas nos resultados;
2. Piores resultados de etanol com base de comparação difícil;
3. Expectativas mistas em relação ao etanol de milho, com aceleração mais lenta do que o esperado, mas com perspectiva de margens mais altas na próxima safra, enquanto o recente aumento nos preços do CBIO é uma tendência bem-vinda.

Dessa forma, a corretora reitera sua visão positiva de longo prazo para o SMTO3, apoiada nos preços do açúcar estruturalmente mais elevados no longo prazo.

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A recomendação segue como compra, com preço-alvo de R$ 43,60 e potencial de alta de 23%.

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