RWAs em 2025: O que impulsiona o mercado global e prepara o Brasil para a tokenização

Tokenização em alta: ativos do mundo real ganham espaço no mercado global com avanço da regulação em EUA e Europa. (Imagem: Freepik/pikisuperstar)

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Desde que comecei a empreender no mundo dos tokens RWA, percebi que a regulação é o fator decisivo para escalar esse mercado. Nos Estados Unidos, por exemplo, o avanço do GENIUS Act, que estabelece um marco regulatório claro para stablecoins e tokenização, foi um verdadeiro divisor de águas.

O novo marco trouxe segurança jurídica suficiente para impulsionar o setor: em 2025, o mercado de RWAs nos EUA cresceu 260%, ultrapassando US$ 23 bilhões. O private credit respondeu por 58% desse volume, seguido por títulos do Tesouro (34%).

Na Europa, a regulação MiCA (Markets in Crypto‑Assets Regulation) entrou em vigor plena em dezembro de 2024, criando um ambiente jurídico padronizado para emissores e prestadores de serviços de criptoativos, incluindo security tokens e stablecoins. A harmonização entre os países-membros da União Europeia aumenta a previsibilidade e reduz barreiras ao mercado.

Enquanto isso, Hong Kong lançou recentemente uma política de incentivo à tokenização, integrando-a ao regime de licenciamento de criptoativos. Essa abordagem abre caminho para tokenização de imóveis, crédito e outros ativos tradicionais.

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No Brasil, ainda aguardamos um arcabouço regulatório robusto, mas já vemos avanços. A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) incluiu parte do setor nas Resoluções 88 e 135, e o Banco Central sinalizou a intenção de regulamentar stablecoins e tokens ligados ao Drex. Isso indica que em breve teremos avanços mais concretos.

Para que o setor de RWA cresça de forma institucionalizada, a regulação dos VASPs (Virtual Asset Service Providers) é um pilar central. Globalmente, as diretrizes do FATF, como a Travel Rule, exigem:

• compartilhamento de dados entre remetentes e beneficiários;
• KYC rigoroso;
• diligência contínua;
• monitoramento de transações suspeitas.

Hoje, cerca de 98 jurisdições já adotaram essas regras — entre elas EUA, Hong Kong, Japão e países da UE.

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No Brasil, a Lei nº 14.478/2022 (BVAL), em vigor desde junho de 2023, definiu VASPs, exigindo registro no COAF, aplicação de KYC/AML e relatórios de transações. O Banco Central, com base no Decreto 11.563/2023, passou a ter poder para regular, autorizar e supervisionar essas empresas, incluindo custodians e intermediários. Em novembro de 2024, realizou consultas públicas sobre critérios de autorização, operação e custódia, inclusive em jurisdições estrangeiras com acordos formais.

Esse avanço regulatório é vital para que emissores de tokens RWA operem com segurança:

• garantindo transparência na custódia dos ativos (imóveis, crédito ou energia);
• assegurando que emissores sejam identificados, classificados e reportem riscos financeiros.
• É esse ambiente robusto de compliance que permite a integração dos tokens RWA ao sistema financeiro tradicional e viabiliza um crescimento sustentável.

Mercado de RWAs

Além do aspecto regulatório, o mercado de ativos tokenizados segue em diversificação.

• Imobiliário: plataformas já tokenizaram centenas de milhões de reais em fundos e créditos imobiliários, com compliance e identidade verificada dos investidores.
• Agro: iniciativas demonstram como commodities agrícolas podem ser tokenizadas, democratizando o acesso global ao investimento em safras.
• Energia: embora os dados sejam mais restritos, cresce a tokenização de créditos de carbono e ativos verdes, integrando-se à infraestrutura ESG on‑chain.

Segundo a RWA.xyz, o valor total de RWAs on‑chain já supera US$ 25 bilhões, com alta de 2,5 % nos últimos 30 dias, 333 mil holders e 257 emissores ativos.

Dados do CoinGecko mostram que o mercado de tokens ligados a RWAs soma US$ 230 bilhões, com a seguinte composição:

• Stablecoins: US$ 224,9 bilhões
• Tesouros tokenizados: US$ 5,5 bilhões
• Commodities: US$ 1,9 bilhão
• Crédito privado: US$ 558 milhões

Também há uma corrida por infraestrutura e interoperabilidade. O Ethereum domina (em torno de 60% do market cap de RWA), mas L2s como zkSync Era e L1s como Aptos ganham espaço rapidamente, oferecendo escalabilidade e eficiência.

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No cenário global, empresas como a Securitize se consolidam: já gerenciou US$ 2,8 bilhões em títulos do Tesouro tokenizados para a BlackRock e mantém >70 % de market share em tokens de fundos e renda fixa tokenizada.

Com esses elementos, podemos afirmar que o setor de RWAs está em plena maturação:

• Regulação avançando nos principais mercados (EUA, UE, Ásia);
• Brasil em fase de preparação;
• Ativos tokenizados crescendo em crédito privado, imóveis, commodities agrícolas e energia;
• Infraestrutura robusta e compliance sólido abrindo caminho para a integração ao sistema financeiro global.