Ibovespa Ultrapar (UGPA3): Ações sobem em reação a balanço do 4T25; é hora de comprar?
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Os resultados da Ultrapar (UGPA3) agradaram os investidores e as ações operam entre as maiores altas do Ibovespa (IBOV), em dia de forte aversão a risco nos mercados.
Por volta de 12h15 (horário de Brasília), UGPA3 registrava avanço de 1,55%, a R$ 26,26, figurando como a quarta ação com melhor desempenho no IBOV. Na primeira hora do pregão, o papel atingiu a máxima intradia a R$ 26,60 (2,86%). Acompanhe o Tempo Real.
A controladora do Ipiranga, Ultragaz, Ultracargo e Hidrovias Brasil reportou um lucro líquido de R$ 256 milhões no quarto trimestre (4T25), dentro do esperado e com recuo ante o desempenho positivo de R$ 881 milhões no mesmo período do ano anterior, quando o resultado foi impulsionado por créditos fiscais extraordinários.
Já em termos ajustados, a Ultrapar teve lucro líquido de R$ 439 milhões de outubro a dezembro, salto de 49% na mesma comparação.
- LEIA OS NÚMEROS COM MAIS DETALHES EM: Ultra (UGPA3) tem resultado dentro do esperado no 4º tri e prevê investimento de R$ 2,6 bi em 2026
O que faz as ações subirem?
Os analistas avaliaram os números da Ultrapar “como sólidos”, ainda que em linha com as expectativas.
Regis Cardoso, analista da XP, destacou a “forte” geração de caixa como um dos principais resultados positivos no 4T25.
“Ajustando todos os efeitos, o FCFE [Fluxo de Caixa Livre ao Acionista] recorrente no trimestre ficou em R$ 765 milhões, o que representa um retorno anualizado muito expressivo de 10,6%. Para comparação, esperamos um retorno para o ano inteiro de 2026 de 9,5%”, escreveu o analista em relatório.
Também com a visão positiva, a Ágora Investimentos/Bradesco BBI avalia que os resultados da Ultrapar reforçam a trajetória de recuperação operacional, “em especial na Ipiranga, onde a combinação de crescimento de volumes, ambiente competitivo mais racional e expansão de margens sugere possível continuidade de ganhos à frente”.
O Itaú BBA também chamou a atenção para a “surpresa positiva” de margem na Ipiranga. A divisão de negócios registrou margem recorrente de Ebitda ajustado de R$ 165/m³, ante a estimativa de R$ 160/m³ do banco, “já refletindo uma forte expansão de margem na comparação trimestral”.
O que esperar em 2026
Além do balanço, a Ultrapar anunciou o plano de investimentos para 2026. A alocação total é de R$ 2,62 bilhões, acima do plano anterior de R$ 75 milhões.
Do total previsto para o ano, a Ipiranga terá R$ 1,28 bilhão. Segundo a companhia, “os investimentos em expansão se concentram no embandeiramento de postos, reforço da infraestrutura logística, além de investimentos voltados ao ecossistema de serviços complementares, principalmente nas lojas de conveniência e de serviços automotivos”, disse a empresa no comunicado de resultados trimestrais.
A rede de postos de combustíveis teve crescimento de 7% no volume total vendido no período e a receita líquida subiu 6%, para R$34,13 bilhões, com a companhia citando efeitos positivos das operações do governo de combate às irregularidades no setor.
No final de agosto, a megaoperação Carbono Oculto atingiu um esquema bilionário de fraudes e lavagem de dinheiro no setor de combustíveis, com participação de fundos de investimento e fintechs acusados de receberem recursos que têm ligação com a facção criminosa Primeiro Comando da Capital (PCC).
Ultragaz, R$ 600 milhões; Ultracargo, R$ 434 milhões; e Hidrovias do Brasil, R$ 270 milhões.
Considerando apenas projetos de expansão de todas as empresas do grupo, o investimento será de R$ 1,11 bilhão.
Hora de comprar UGPA3?
Os analistas Vicente Falanga e Ricardo França, do Ágora Investimentos/Bradesco BBI, mantêm uma visão positiva da companhia.
A dupla considera que a geração de caixa “robusta” e guidance de investimentos alinhado à expansão operacional combinado com os desempenhos acima do esperado das principais divisões, devem continuar a contribuir para a evolução dos resultados, “com assimetria positiva caso o cenário de margens e volumes da Ipiranga siga mais favorável”.
Confira as recomendações e preços-alvo para as ações da Ultrapar que o Money Times teve acesso:
| Banco/Corretora | Recomendação | Preço-alvo | Potencial de valorização* |
|---|---|---|---|
| Ágora/Bradesco BBI | Compra | R$ 34,00 | 31,48% |
| BTG Pactual | Compra | R$ 31,00 | 19,88% |
| Itaú BBA | Compra | R$ 32,00 | 23,74% |
| Safra | Neutro | R$ 22,00 | -14,93% |
| XP | Neutro | R$ 28,00 | 8,28% |
*potencial de valorização sobre o preço de fechamento anterior. Em 4 de março de 2026, UGPA3 encerrou as negociações cotada a R$ 25,86.
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