Usiminas (USIM5), Gerdau (GGBR4) e CSN (CSNA3) podem perder R$ 6 bi com medida do governo
Siderúrgicas como Gerdau (GGBR4), CSN (CSNA3) e Usiminas (USIM3) devem sofrer impactos financeiros na casa dos R$ 6 bilhões com uma possível redução de tarifas da importação de aço por parte do governo.
É o que diz o Bradesco BBI conforme diversos meios de comunicação noticiaram os planos governamentais nesta terça-feira (10).
Além da tarifa, o governo planeja anunciar corte tarifário de 10% na tarifa externa comum do Mercosul de vários outros produtos.
A má notícia foi sentida pelas empresas em seu desempenho na bolsa durante o dia.
A Usiminas foi destaque de baixa, recuando 6,78%, a R$ 10,04, enquanto CSN e Gerdau também registraram quedas fortes, de 5,82%, a R$ 17,96 e 4,36%, a R$ 26,34.
Enfraquecimento do mercado doméstico
Segundo os analistas do Bradesco, a redução das tarifas de importação fariam com que o mercado doméstico se enfraquecesse fortemente. Eles estimam que o prêmio em relação ao material importado nos aços planos saltaria de 25% para 38%.
“Se o corte for implementado, veremos uma pressão potencial sobre os preços dos aços planos, já que os prêmios de importação estariam em níveis muito mais altos”, afirmou o Bradesco.
O banco lembra que o governo já mirava na indústria siderúrgica doméstica na tentativa de barrar a inflação, com cortes de tarifas de importação de 12% para 10% em novembro de 2021 até 31 de dezembro de 2020.
“Essa nova iniciativa, potencialmente reduzindo as tarifas de importação para 0%, parece drástica e nos pegou de surpresa”, diz o BBI.
Impacto nos resultados operacionais
O banco prevê impactos nos resultados de empresas que chegam à casa dos R$ 6 bilhões, caso as tarifas sejam de 0% até o final de 2023 sem nenhuma medida de compensação:
- Para a Usiminas, a previsão é uma queda de R$ 610 milhões no Ebitda em 2022 e de R$ 1,4 bilhão em 2023;
- A Gerdau sofreria impacto de R$ 730 milhões em 2022 e de R$ 1,4 bilhão no ano que vem;
- E o Ebitda da CSN cairia R$ 474 milhões neste ano e também R$ 1,4 bilhão em 2023.
Além disso, em um cenário de tarifas de importação de aço se mantendo em 0% permanentemente, o impacto estimado no fluxo de caixa da Usiminas seria de 37%, na Gerdau de 18% e na CSN de 10%.
Bradesco indica compra
O banco, por não ver probabilidade de taxas permanecerem zeradas por muito tempo, mantém a recomendação de compra para as três empresas, com foco em Gerdau. Entretanto, reconhece:
“O fluxo de notícias em questão é negativo para todas as ações do setor”.
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