Vale (VALE3): BB vê menos potencial de alta após resultados do 4T23; recomendação ainda é de compra?
O BB Investimentos cortou o preço-alvo das ações da Vale (VALE3), de R$ 94 a R$ 89, após a divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2024.
A instituição revisou o modelo financeiro para a companhia, incorporando além do último balanço as novas estimativas da Vale e projeções atualizadas de preço de minério de ferro e câmbio.
O preço-alvo menor não quer dizer, no entanto, que o BB recebeu mal os números apresentados na última semana. A analista Mary Silva, em relatório publicado na última sexta-feira (23), disse que os resultados da Vale vieram bons pelo “forte avanço operacional” e maiores preços realizados de minério de ferro no período, levando a um Ebitda robusto de US$ 6,4 bilhões.
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Além disso, a queda acentuada do lucro líquido a US$ 2,4 bilhões teve um motivo por trás: o reconhecimento de provisão extra de US$ 1,2 bilhão para a Samarco e o rompimento da barragem de Fundão em Mariana (MG).
“Entendemos que a Vale tem apresentado melhorias operacionais consistentes, o que possibilitou o cumprimento dos guidances em 2023, bem como avanços na reorganização de ativos, que, somados à sólida geração de caixa dos últimos anos, têm contribuído para sustentar um balanço forte e possibilitado, entre outros, a manutenção de um nível elevado de dividendos“, afirma Silva.
Vale lembrar que a mineradora anunciou a distribuição de R$ 2,73 por ação em dividendos junto com os resultados, um valor recebido como “excelente” pela equipe de análise da Genial Investimentos, visto que superou as expectativas.
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Sem sinais consistentes da China, Vale sofre com correção do minério de ferro
Os preços do minério de ferro passam por uma correção gradual no início de 2024, levando junto a ação da Vale, que também sofre com ruídos internos (possibilidade de mudança de CEO e restrições operacionais, como a suspensão de licenças no Pará).
O BB destaca que os indicadores da indústria siderúrgica na China continuam em ritmo lento. Ao mesmo tempo, dados mais recentes de produção e consumo no país sinalizam queda na comparação anual e as incertezas sobre o nível de demanda de aço no país em 2024 podem levar a novas correções no preço da commodity.
O BB ainda levanta que os efeitos dos estímulos apresentados pelo governo chinês têm se mostrado limitados, embora a sinalização de que mais incentivos poderão ser anunciados pelo governo tem suportado as apostas na manutenção dos preços da commodity em patamar relativamente elevado.
Mesmo considerando um preço-alvo menor a partir de agora, o BB tem recomendação de compra para a Vale. De acordo com Silva, as ações continuam sendo negociadas com desconto de 28% em relação ao múltiplo histórico.
