Vale (VALE3): Com China mais fraca, o que esperar da mineradora?

(Imagem: Reuters)

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A Vale (VALE3) segue como a principal preferência do Bradesco BBI no setor de mineração e siderurgia, mesmo após a queda recente do minério de ferro em meio à piora dos dados econômicos da China.

O minério de ferro recuou US$ 4 na semana, para US$ 108 por tonelada, pressionado principalmente pela frustração com os indicadores chineses de abril. Após um começo de ano mais forte, o investimento em ativos fixos entrou em contração na comparação anual, enquanto as vendas no varejo tiveram o pior desempenho desde dezembro de 2022. Já a produção industrial desacelerou para o menor ritmo de crescimento anual desde agosto de 2023.

Apesar desse cenário de curto prazo mais desafiador, o Bradesco BBI avalia que os fundamentos do setor continuam oferecendo sustentação relevante para os preços do minério de ferro. A casa destaca que a utilização dos altos-fornos na China permaneceu próxima de 90%, enquanto a parcela de usinas lucrativas avançou para 64%.

Além disso, os estoques de aço e minério de ferro ao longo da cadeia seguiram em queda. Nos portos chineses, os estoques da commodity recuaram pela sexta semana consecutiva, para 160,3 milhões de toneladas.

Vale é favorecida por minério de ferro de maior qualidade

Na visão do Bradesco BBI, o atual ambiente continua favorecendo produtoras expostas ao minério de maior qualidade, caso da Vale. O banco afirma que a combinação entre elevada utilização das usinas, estoques enxutos e melhora na rentabilidade das siderúrgicas sustenta a demanda pelo produto premium.

O Bradesco BBI também ressalta que o avanço recente nos preços de carvão, frete e margens das siderúrgicas tende a ampliar os prêmios por qualidade nas próximas semanas, beneficiando empresas com portfólio mais concentrado em minério de maior teor.

Enquanto isso, o cenário para as siderúrgicas domésticas segue mais desafiador, segundo o Bradesco BBI. Embora os preços do aço no Brasil tenham permanecido estáveis na semana, as companhias continuam tentando repassar a alta dos custos energéticos e lidam com menor disponibilidade de aço importado.

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