Vale (VALE3): Estímulos na China abrem espaço para impulso de dividendos

O Itaú BBA elevou o preço-alvo para o American Depositary Receipts (ADR) da Vale de US$ 16 para US$ 19 e para VALE3 de R$ 90 para R$ 100 ao fim de 2022, mantendo a recomendação de “compra”. Em relatório, o banco cita um impulso ao pagamento de dividendos da companhia.

Segundo a instituição, estímulos econômicos na China e oferta restrita deverão gerar uma dinâmica favorável aos preços do minério de ferro, ao passo que a Vale se encontra em um nível de endividamento baixo.

A atual dinâmica abre espaço para dividendos extraordinários e perspectiva de resultado operacional (Ebitda) maior devido ao avanço no preço da commodity, diz trecho do relatório assinado por Daniel Sasson, Edgard Pinto de Souza, Marcelo Furlan e Bárbara Soares.

Para os analistas, o aumento do preço da commodity implica um potencial de alta de 17% em relação ao fechamento anterior e 9% de retorno em dividendos.

Eles dizem que as novas projeções levam em consideração também a mesa redonda que a Vale realizou com seu novo CFO, Gustavo Pimenta. “O executivo compartilhou sua visão de planejamento como, por exemplo, na estratégia de valor sobre volume, dinâmica de preços e recompra de ações”, diz.

Para o Itaú BBA, a companhia está mais confiante nas perspectivas para os preços do minério de ferro em 2022, após medidas do governo chinês para estabilizar a economia, principalmente para a construção civil, um setor relevante no consumo de aço.

“A empresa reiterou ainda sua estratégia de longa data de não colocar oferta adicional de minério que não acredita que possa ser absorvida pelo mercado, mesmo que isso signifique não atingir sua meta de produção de 400 milhões de toneladas durante os próximos anos”, diz.

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Os analistas do banco também lembram que a Vale “praticamente concluiu seu plano de desinvestimentos, simplificando seu portfólio de ativos e agora irá permitir foco maior em seus negócios principais”.

Dividendos da Vale

Segundo o Itaú BBA, a Vale prevê uma taxa máxima de endividamento de 1x o Ebitda como “adequada”, o que pode possibilitar a distribuição de dividendos extraordinários, bem como a execução do atual programa de recompra de ações.

“A administração acredita que as recompras continuam situadas entre as alternativas que trazem o maior valor aos acionistas”, diz o banco.

O Itaú BBA aumentou as estimativas para o Ebitda em 2022 e 2023 numa média de 19%. “Nossa previsão para o Ebitda em 2022 é de US$ 24,0 bilhões, o que pode sustentar uma forte geração de caixa, cuja maior parte esperamos que retorne aos acionistas através de dividendos e recompras”.

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