VALE3, GOUA4, GGBR4 ou BRAP4? BTG vê ponto de compra para duas; confira

O BTG Pactual atualizou as perspectivas para as ações do setor de minério e aço. Leonardo Correa e a equipe de analistas do banco têm preferência por Gerdau Metalúrgica (GOUA4), que está “relativamente subvalorizada”, e Vale (VALE3) — ambas em ponto de compra.

Por outro lado, as posições em Gerdau (GGBR4) e Bradespar (BRAP4), que na análise do BTG está “sobrevalorizada”, são de venda.

Sobre Gerdau Metalúrgica, os analistas veem os papéis sendo negociados com um desconto de 23% a 24% em relação ao valor líquido do ativo (NAV). De acordo com eles, a empresa se destaca por não ter risco de diversificação, nem de alavancagem, além de não ter despesas gerais & administrativas e disputas fiscais relevantes.

“Apesar de não terem existido catalisadores para o ‘spread‘ nos últimos meses, acreditamos que isso deve mudar adiante”, avaliam.

Além disso, Correa e equipe acreditam que os pagamentos de dividendos e recompras da Gerdau Metalúrgica podem superar a Gerdau. Eles calculam que o dividend yield da GOUA deve atingir entre 8% e 9% até o final do ano — diferença de 2 pontos percentuais para GGBR.

E Vale e Bradespar?

Os analistas do BTG afirmam que a Bradespar está sendo negociada com um desconto de 9% a 10%, o que é considerado um dos mais caros do setor.

Semelhante a Gerdau Metalúrgica, a empresa é uma holding de um único ativo e sem alavancagem. Entretanto, o spread está relativamente caro, dadas as ininterruptas pressões de venda dos investidores estrangeiros em Vale, ultimamente, dizem.

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“Acreditamos que este spread é mais uma função do fluxo do que fundamento. Essa pressão de venda deve ser temporária por natureza”, avaliam.

Com a Vale preparada para reportar um melhor desempenho no terceiro trimestres (3T23), os analistas esperam que a companhia atraia alguma atenção novamente. Entre os catalisadores dos números, o BTG cita os preços de minério de ferro mais altos, crescimento de volumes e queda de 10% em custo.