Virada operacional? XP vê melhora estrutural do Fleury (FLRY3) e revisa preço-alvo

(Imagem: Montagem Money Times)

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A XP Investimentos elevou em 12% suas projeções de lucro para o Fleury (FLRY3) para 2026 e 2027 após uma sequência de resultados considerados acima das expectativas. Agora, a corretora estima lucro líquido de R$ 810 milhões em 2026 e de R$ 884 milhões em 2027.

Na avaliação da corretora, o desempenho recente deixou de parecer apenas um movimento pontual e passou a indicar uma melhora mais estrutural na operação da companhia.

Como resultado, os analistas elevaram o preço-alvo da ação para R$ 20 ao fim de 2027, ante R$ 18 anteriormente, além de aumentarem as estimativas de lucro para os próximos anos. Ainda assim, a nova precificação implica um potencial de desvalorização de 1,7% e a recomendação para Fleury segue neutra.

Contudo, a ação é uma das top picks do segmento de saúde da XP, dividindo o pódio com Rede D’Or (RDOR3) e Dasa (DASA3).

Por volta das 12h38 (horário de Brasília), Fleury subia 3,10% (R$ 20,98).

O que mudou na visão da XP?

O principal fator por trás da revisão de preço pela XP é a percepção de que o Fleury tem conseguido acelerar seu crescimento sem depender apenas de aquisições.

Segundo a corretora, a companhia vem apresentando uma utilização mais eficiente de sua estrutura operacional, com maior aproveitamento da capacidade instalada.

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Além disso, a XP destaca um cenário favorável para o setor de saúde suplementar: o número de beneficiários de planos de saúde continua crescendo no Brasil, o que amplia a demanda por exames e serviços diagnósticos, principal área de atuação do Fleury.

Outro ponto importante citado no relatório é a incorporação da Femme, rede especializada em medicina diagnóstica voltada ao público feminino. a expectativa é que a empresa adquirida passe a contribuir com cerca de R$ 100 milhões por trimestre em receitas, ajudando a impulsionar o crescimento consolidado do grupo já nos próximos resultados.

Combinando o desempenho orgânico do Fleury com a entrada da Femme, a XP projeta alta de 14,6% na receita total da companhia, com crescimento orgânico de cerca de 11% na comparação anual.

Margens devem sentir impacto no curto prazo

Embora a aquisição aumente as receitas, a Femme opera com margens inferiores às do Fleury. Por isso, a XP espera uma pressão temporária sobre a rentabilidade da companhia.

A corretora estima que a margem Ebitda recue cerca de 70 pontos-base no terceiro trimestre de 2026, ficando em 26,5%.

Na prática, isso significa que a integração da nova operação pode reduzir momentaneamente a eficiência financeira do grupo. Ainda assim, os analistas enxergam esse efeito como administrável diante do potencial de crescimento trazido pela aquisição.