XP inicia cobertura de Guararapes (GUAR3), dona da Riachuelo, e vê potencial de valorização de até 60%

A XP Investimentos iniciou a cobertura das ações de Guararapes (GUAR3), dona da Riachuelo, com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 15, o que implica em um potencial de alta de 60%.

A varejista de vestuário, focada no escopo de média renda, vem mostrando resultados no seu processo de transformação, com melhoria de KPIs (Indicadores-Chave de Desempenho) tanto no varejo, quanto na operação financeira, na avaliação da XP.

A corretora também destacou outros pilares para a tese:

• Posicionamento forte e democrático;
• Estrutura verticalizada, o que veem como diferencial entre a concorrência;
• Alavancas de crescimento à frente;
• Valuation atrativo de 11,8x o preço sobre o lucro (P/L) 2023.

Como contrapontos, a corretora menciona a menor liquidez e os riscos de execução.

ROEs mais altos

A XP disse que analisou mais profundamente a estratégia de serviços financeiros das empresas de vestuário, comparando-a com bancos incumbentes.

A corretora concluiu que os braços de serviços financeiros das varejistas apresentam ROEs (Retorno Sobre Patrimônio) mais altos, com taxas de inadimplência mais altas.

Segundo a XP, a Realize, instituição financeira da Lojas Renner (LREN3) lidera com os melhores KPIs, embora a Riachuelo esteja trabalhando para diminuir a diferença entre elas.

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Incertezas no setor

A XP enxerga que o sentimento dos investidores melhorou consideravelmente no último mês, com as perspectivas do segundo semestre se mostrando melhores do que o esperado.

Na visão da corretora, o motivo é inicialmente frente à desaceleração da inflação, estímulo de renda, além dos dados de emprego virem melhores do que o esperado e uma dívida pública em declínio ante 2021.

No entanto, a corretora ainda vê incertezas importantes sobre uma recuperação mais estrutural da demanda para o setor varejista, como riscos de recessão global, campanhas presidenciais brasileiras e riscos fiscais.

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