XP vê alta da celulose no curto prazo e recomenda duas ações para surfar este momento

(Imagem: REUTERS/Benoit Tessier)

Siga no Youtube

A XP Investimentos reforçou, na última semana, a recomendação de compra para Suzano (SUZB3) e Klabin (KLBN11). Para a corretora, as ações são boas alternativas defensivas em um cenário de incerteza macroeconômica.

Ainda, a XP enxerga um cenário favorável para os preços da celulose no curto prazo, devido à oferta restrita no mercado à vista, aos estoques reduzidos e pela pressão de custos enfrentada pelos produtores integrados chineses.

Mas nem tudo são flores: a XP opta por uma postura mais cautelosa quando olha para o horizonte de médio e longo prazo. Isso porque, na visão da corretora, há três fatores preocupantes:

1. uma rentabilidade ainda pressionada dos fabricantes de papel,
2. uma entrada de aproximadamente 10 milhões de toneladas de nova capacidade integrada na China entre 2026 e 2028, e
3. uma expectativa de aumento da oferta global de celulose a partir de 2027.

Os analistas argumentam, porém, que os múltiplos das empresas permanecem atrativos. Além disso, o setor deve ser beneficiado pela redução dos investimentos depois dos grandes ciclos de expansão e pela continuidade do processo de desalavancagem das companhias.

Recuperação da celulose na China avança lentamente

Apesar de devagar, a XP aponta que os dados mais recentes do mercado chinês apontam para uma recuperação gradual dos preços da celulose. O relatório cita que, segundo a SCI99, os preços spot da celulose de fibra curta importada registraram leve alta na última semana, impulsionados pela disponibilidade limitada do produto e pela expectativa de preços de importação mais elevados.

Por outro lado, o papel cultural e o cartão ivory registraram redução das taxas de operação devido a cortes de produção, embarques mais lentos e margens ainda pressionadas.

Já no mercado de madeira, os preços dos cavacos de eucalipto em Guangxi e do álamo em Shandong caíram 1% na comparação semanal, enquanto os valores do pinus permaneceram estáveis.

Leia também

Destaques da Bolsa

Vale (VALE3) cai 2% e caminha para menor cotação do ano: o que está por trás da queda?

Caged

Caged: Brasil cria 165,8 mil vagas formais em agosto, acima das expectativas

Comprar ou vender?

Nem dividendos e ação barata salvam: Bradesco BBI corta preço-alvo da Cemig (CMIG4); por que pessimismo?

Enquanto isso, na Europa, os dados da Europulp indicam que os estoques de celulose nos portos europeus cresceram 20% em agosto na comparação mensal, totalizando 1,44 milhão de toneladas. Apesar da alta, o volume ainda permanece 12% abaixo do registrado no mesmo período do ano passado.

*Sob supervisão de Maria Carolina Abe