Ibovespa 2020: veja os 5 principais eventos dos mercados globais
A guerra comercial entre os EUA e a China continuará pesando na economia mundial e o presidente Donald Trump se apoiará no Fed para manter a economia em crescimento enquanto se prepara para a reeleição.
Esses fatores e a espinhosa questão das relações entre a União Europeia e o Reino Unido pós-Brexit se combinarão para frustrar os esforços do Banco Central Europeu de reativar a zona do euro.
Os preços do petróleo podem cair, a menos que a Opep e a Rússia façam mais para controlar a produção. Enquanto isso, nos EUA, a Netflix (NFLX) enfrentará a Disney (DIS), a Apple (APPL) e outras empresas para defender sua posição em uma guerra de streaming cada vez mais ampla.
Aqui está uma amostra do que aguarda os mercados financeiros em 2020.
1. Luta entre EUA-China pela supremacia não tem final a curto prazo
A guerra comercial entre os EUA e a China, que atrapalhou a economia mundial quase que sozinha em 2019, provavelmente também deixará marcas profundas em 2020.
O Fundo Monetário Internacional estimou em outubro que as tarifas impostas por ambos os lados, e a incerteza de longo alcance que causaram, reduzirão US$ 700 bilhões em valor da economia mundial no próximo ano, o equivalente a 0,8% do Produto Interno Bruto (PIB) global.
O resultado final pode ser menos extremo, dado o aparente progresso nas negociações no início de dezembro, nas quais a China concordou em aumentar as compras de produtos agrícolas dos EUA em troca de uma reversão parcial das tarifas de importação de alguns produtos que vende para o país norte-americano.
O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, disse nesta terça-feira que a fase 1 de um acordo comercial norte-americano com a China seria assinada em 15 de janeiro na Casa Branca, embora ainda haja considerável confusão sobre os detalhes do acordo.
2. Eleição vai lançar uma longa sombra sobre o Fed
As eleições presidenciais dos EUA em novembro lançarão uma longa sombra nos meses que se seguem – uma sombra que cobrirá o Federal Reserve entre muitos outros.
Pesquisas de opinião e casas de apostas dão ao presidente Donald Trump até uma chance de reeleição (supondo que ele sobreviva ao atual processo de impeachment), algo que abriria o caminho para mais quatro anos nos quais a política comercial e fiscal serão os fatores fundamentais para o desenvolvimento do mercado, com o Federal Reserve reduzido ao papel de amortecer qualquer choque – seja para aumentar ou diminuir – que essas políticas geram.
Por enquanto, a ferramenta de monitoramento da taxa de juros do Fed do Investing.com aponta que 55% dos investidores preveem a manutenção do atual patamar da taxa do Fed Funds entre 1,50% e 1,75% até a reunião de novembro, com as maiores apostas no encontro seguinte em dezembro de ao menos um corte de 0,25 ponto percentual (49,6%), enquanto as previsões de manutenção são de 46,7% – além de 3,7% dos investidores prevendo uma alta de 25 pontos-base. Mas isso depende muito das escolhas políticas que Trump fizer de agora até novembro.
Se Trump optar por evitar a escalada da guerra comercial, é provável que a inflação nos EUA suba sob a influência de um mercado de trabalho apertado e um déficit orçamentário de US$ 1,2 trilhão.
A pressão ascendente sobre as taxas de juros dos EUA começará no final da cauda longa do mercado de títulos, enquanto novas brigas presidenciais via Twitter manterão as taxas curtas dos EUA ancoradas, já que o Fed hesita em tomar medidas que possam parecer politizadas em um ano eleitoral.
Se, por outro lado, Trump sentir a necessidade de energizar os eleitores com ações agressivas contra a China (ou mesmo a UE, o México, o Canadá ou qualquer outro país ou bloco econômico), o Fed pode ter que fazer outro corte na taxa de ‘seguro’.
3. Há muito tempo, em um ambiente de Hollywood muito, muito longe…
Esqueça Star Wars, 2020 será o ano em que as guerras de streaming serão desencadeadas com toda a sua fúria.
O ano começará com a Netflix de Reed Hastings defendendo uma vantagem que atualmente tem, de um pouco menos de 160 milhões de assinantes em todo o mundo e é há muito tempo o primeiro nome que vem à mente quando se fala em streaming de vídeo.
No entanto, essa posição está ameaçada por fortes concorrentes, com a Apple e a Walt Disney que lançaram serviços rivais em novembro. A Disney, com seu catálogo inigualável e seu domínio da programação esportiva ao vivo, deve ser um concorrente particularmente difícil. O CEO Bob Iger diz que terá como alvo 90 milhões de inscritos até 2024. Os primeiros 10 milhões se inscreveram no primeiro dia.
A Comcast e a AT&T entrarão em conflito no próximo ano: a oferta da Peacock da NBCUniversal deve ser lançada em abril e a HBO Max da WarnerMedia em maio. E, como em muitos outros setores, a Amazon.com continua sendo um concorrente potencialmente poderoso e com queda de margem.
A boa notícia é que a maioria dos analistas vê bastante espaço no mercado para vários fornecedores. A notícia menos boa é que ninguém sabe exatamente a que preço essa fatia começa a encolher. A Disney teve que reduzir substancialmente seu preço em relação à Netflix para garantir a velocidade de assinatura de seu serviço. Quem vier depois pode achar esse problema ainda mais agudo.
E, no entanto, sem dúvida, nenhuma das empresas que se alinham para fornecer esses serviços de conteúdo tem tantos desafios quanto a Roku, especializada em TVs inteligentes projetadas para plataformas de streaming. Após quadruplicar em 2019, suas ações estão sendo negociadas a um múltiplo de 15,2 vezes a receita esperada em 2019. Esse pode ser o faturamento mais difícil de todos até o momento.
4. O petróleo enfrenta novo excesso de produção
O mercado global de petróleo enfrenta um início difícil para 2020, à medida que o lento crescimento mundial continua a garantir que a oferta cresça mais rapidamente que a demanda.
O acordo, no início deste mês, da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep) e de seus parceiros, principalmente a Rússia, de cortar a oferta em mais 500.000 barris por dia, de janeiro a março, convenceu os investidores de que não haverá excesso de oferta imediata. Mesmo assim, a Agência Internacional de Energia afirma que os estoques globais podem crescer 700.000 barris por dia no primeiro trimestre do ano.
“Os cortes da OPEP não resolveram completamente o problema”, diz Bjørnar Tonhaugen, chefe de pesquisa de mercado de petróleo da Rystad Energy. “Em vez disso, elas oferecem um paliativo leve para passar pelo primeiro trimestre de 2020.” Depois disso, ele diz, os medos de excesso de oferta certamente reviverão.
Isso se reflete na previsão da Administração de Informações de Energia dos EUA de um preço médio bruto de pouco mais de US$ 55/barril para a referência americana, o West Texas Intermediate (WTI) no próximo ano e de US$ 60,51/barril para a referência global Brent.
Esses preços significam que, para muitos produtores de xisto dos EUA, a vida permanecerá precária. Enquanto isso, seus maiores rivais integrados enfrentam custos mais altos de capital, à medida que políticos e investidores pressionam o setor a expor com mais clareza os riscos das mudanças climáticas incorporados em seus modelos de negócios.
Preços e custos de capital significam que o crescimento da produção nos EUA deve desacelerar para 900.000 barris por dia no próximo ano, de acordo com previsões do governo.
A estimativa caiu de 1,3 milhão de b/d este ano e de 1,6 milhão de b/d em 2018. Pela primeira vez em pelo menos três anos, os EUA não atenderão a toda a demanda global incremental por conta própria. A AIE espera que a demanda mundial de petróleo aumente em média 1 milhão de barris por dia em 2020.
5. Problemas comerciais da Europa
A mão morta da incerteza comercial continuará pesando sobre a economia europeia, frustrando a saída do Banco Central Europeu de sua política de taxas de juros negativas, pressionando ainda mais a lucratividade do sistema bancário da zona do euro e mantendo um limite para o euro nos mercados de câmbio.
Os riscos comerciais são muitos e as formas de contorná-los são poucos. As tarifas mais altas dos EUA na China impediram o investimento comercial nos dois países, atingindo as exportações de bens de capital da zona do euro. A UE também é o próximo alvo óbvio para qualquer nova ofensiva comercial se o governo Trump declarar uma trégua com a China antes das eleições.
Mesmo que não seja provável que a UE sofra tarifas recentes dos EUA em relação aos subsídios da Airbus, a Organização Mundial do Comércio provavelmente permitirá que no próximo ano aplique tarifas próprias às empresas americanas em troca de subsídios ocultos à Boeing.
Finalmente, a questão é o destino das relações entre a UE e o Reino Unido, que sairá do bloco no final de janeiro. O primeiro-ministro do Reino Unido, Boris Johnson, sinalizou que deseja um acordo comercial até o final de 2020, quando a fase de transição do seu Acordo de saída está terminada.
Isso prepara o terreno para uma negociação frenética ou, mais provavelmente, para um acordo comercial que será feito em etapas, cada uma fazendo apenas o suficiente para impedir uma perturbação desordenada do fluxo comercial e financeiro entre a ilha e o continente. Mesmo assim, a ameaça de tal cenário deprimirá constantemente a confiança e a demanda nas margens, garantindo que a libra também lute para aproveitar os ganhos do último trimestre.
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