Ação da Oi (OIBR3) despenca quase 11% após acordo com Anatel; “Pior que o esperado”, diz BTG

As ações da Oi (OIBR3;OIBR4) despencam na sessão desta quarta-feira (1º), após empresa realizar acordo com Anatel para a renegociação de dívidas.

A ação ordinária derreteu 10,9%, a R$ 0,65, e a preferencial caiu 4,58%, a R$ 1,25.

O documento prevê a concessão pela Anatel à Oi de 54,99% de desconto sobre o valor de cada um dos débitos, incluindo o valor do principal devido.

O débito total a ser pago pela empresa em recuperação passa a ser de R$ 9,1 bilhões, informou a companhia.
Parte desse valor será pago com R$ 1,8 bilhão que a Oi detém em depósitos judiciais, resultando em saldo de R$ 7,3 bilhões.

“Embora reduzir um passivo de R$ 20,2 bilhões para R$ 7,3 bilhões não possa ser considerado um mau negócio, é pior do que nós, e o mercado, acreditamos”, diz o BTG Pactual em relatório enviado a clientes.

Os analistas Carlos Sequeira e Osni Carfi esperavam que o desconto na dívida pudesse chegar a 70%, com a Oi tendo até 120 meses para pagar, distantes dos 55% acordados.

Além disso, a dupla afirma que o que realmente surpreendeu negativamente foi o tamanho da dívida original.

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“Durante as negociações iniciais em 2020, a dívida total da Oi com a Anatel era de R$ 14,3 bilhões. No entanto, o novo acordo inclui um adicional de R$ 6 bilhões em passivos que ainda eram discutido no nível administrativo no momento das negociações originais, e que a maioria (incluindo a Oi e o mercado) acreditava que nunca seria incluída no total dívida com a Anatel“, argumenta.

Mesmo assim, o BTG diz que esse negócio é importante para a melhora do perfil de pagamento da Oi, “à medida que mais dívidas com a Anatel são pagas, melhorando a liquidez de curto prazo da empresa”.

“Estimamos que a empresa deva quitar a maior parte da amortização nos últimos cinco anos, melhorando bastante as saídas de caixa nos primeiros anos”.

Segundo eles, isto é, naturalmente, boa notícia para os detentores de títulos da Oi, e os títulos de 2025 devem ter bom desempenho.

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