AES Brasil (AESB3): Dividendos podem encolher com cronograma de investimentos, segundo BBI

O Bradesco BBI revisou as estimativas para AES Brasil (AESB3) e reiterou a recomendação neutra das ações, com um preço-alvo de R$ 11 para o fim de 2022.

Segundo a instituição a ação da companhia é negociada a uma taxa interna de retorno (TIR) real implícita de aproximadamente 6,6% para seus ativos existentes, em linha com a Engie Brasil, mas com um prêmio para Auren (AURE3) e Omega Energia (MEGA3).

Na visão do BBI, atualmente, as premissas são mais conservadoras em relação às despesas de energia comprada.

A AES Brasil tem planos de se tornar um dos principais players de energia renovável do país, adicionando energia eólica e solar à sua matriz hidrelétrica.

Até 2025, a expectativa é de que aproximadamente 50% do lucro consolidado venham dessas fontes. No entanto,  analistas pontuam que a companhia precisa implantar investimentos de R$ 2,5 bilhões em 2022 e cerca de R$ 700 milhões em 2023 para chegar à meta.

O BBI acredita que o cronograma de investimentos da companhia deve traduzir em dividendos menores.

“Estimamos dívida líquida/Ebitda para 2022/23 em 5,6x e 4x. No entanto, com esse cronograma de crescimento/investimentos, os dividendos podem ser menores em 2022/2023, em cerca de 1% e 2% de dividend yield (rendimento do dividendo), assumindo uma taxa de distribuição de dividendos (payout) de 50%”, comentam Francisco Navarrete e Ricardo França, que assinam o relatório divulgado nesta terça-feira (24).

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