Alta do BCE reacende alerta global e mantém Fed em ‘sinuca de bico’, diz analista

(Imagem: REUTERS/Wolfgang Rattay)

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O Banco Central Europeu (BCE) elevou os juros em 0,25 ponto percentual, para 2,25%, nesta quinta-feira (11), após quase três anos sem aumentos. Embora já esperada, a medida reacendeu o alerta para uma possível pressão global sobre a política monetária. No Giro do Mercado de hoje, o COO da One Investimentos, Cássio Bambirra, comentou a decisão e seus impactos.

O movimento ocorre em um ambiente de inflação persistente, impulsionada pelos custos de energia em meio à guerra no Oriente Médio — fator que também atinge os Estados Unidos (EUA) e, por consequência, os mercados emergentes, como o Brasil.

Segundo Bambirra, o impacto direto sobre os EUA é limitado, mas o sinal é relevante. “A decisão do Banco Europeu não afeta tanto o que o Federal Reserve (Fed) vai dizer, mas ele acende um certo alerta, com o mercado já precificando possíveis altas de juros”, afirmou.

Além da alta, o BCE revisou suas projeções econômicas sob um viés de estagflação, combinando crescimento mais fraco e inflação ainda resistente. O quadro aumenta a incerteza sobre os próximos passos da autoridade monetária.

Nos EUA, os dados recentes reforçam essa leitura. Tanto o índice de preços ao consumidor (CPI) quanto o índice de preços ao produtor (PPI) vieram pressionados, indicando que a inflação segue sem sinais consistentes de desaceleração.

“Isso coloca o Fed numa sinuca de bico”, disse Bambirra. Segundo ele, a autoridade monetária precisa equilibrar o combate à inflação com o risco de desaceleração mais forte da atividade.

O resultado é um ambiente mais desafiador para os juros. O mercado reduz apostas em cortes e volta a precificar a possibilidade de novas altas, ainda que mais à frente.

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Esse cenário global também se reflete no Brasil. O movimento pressiona fluxo de capitais, câmbio e percepção de risco. Ao mesmo tempo, o país mantém uma dinâmica própria.

Bambirra destaca que a economia segue aquecida com desemprego nas mínimas históricas. Há também pressão inflacionária.

Esse conjunto de fatores tem levado o mercado a rever as expectativas para a política monetária doméstica. “Se tivéssemos essa conversa meses atrás, falaríamos de uma trajetória clara de queda de juros. Hoje, as casas já trabalham com manutenção da taxa em 14,5%.”

Juros elevados têm impacto amplo. Afetam ativos, crédito e consumo. “Isso impacta todos os ativos e também a pessoa física, porque encarece o custo da dívida e do crédito”, afirmou o analista.

Apesar disso, os mercados exibem algum alívio no curto prazo, ignorando, por ora, a piora do cenário externo.

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*Com supervisão de Juliana Américo