Axia Energia (AXIA3): BTG vê dividendos concentrados e potencial de alta de 26%

(Imagem: Divulgação)

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O BTG Pactual avalia que as ações da Axia Energia (AXIA3) oferecem uma combinação favorável entre valorização, baixo endividamento e distribuição de dividendos, principalmente no curto prazo.

O banco reiterou a recomendação de compra para os papéis, com preço-alvo de R$ 74 em 12 meses. Em relação à cotação de R$ 58,68 considerada no relatório, o valor representa um potencial de valorização de 26,1%.

A avaliação foi publicada após uma reunião dos analistas com Elio Wolff, futuro presidente da companhia. O executivo, que atualmente ocupa uma vice-presidência na Axia, assumirá o comando em abril de 2027, em substituição a Ivan Monteiro.

Para o BTG, a escolha de um profissional da própria empresa indica que a continuidade da estratégia será uma prioridade na troca de comando.

“Se tivéssemos que resumir o lema da conversa em uma palavra, seria ‘continuidade’”, afirmaram os analistas Antonio Junqueira, Gisele Gushiken e Maria Schutz.

Dividendos da Axia podem se concentrar nos próximos meses

A principal assimetria identificada pelo banco está no cronograma de remuneração aos acionistas. Segundo o BTG, a baixa execução, até o momento, do resgate de R$ 4 bilhões da classe de ações Axia7 pode provocar uma concentração de pagamentos nos próximos seis meses.

Nesse período, os investidores poderiam receber tanto os valores que estão “atrasados” quanto os dividendos relacionados aos próximos trimestres.

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A projeção do BTG considera um dividend yield de 10,5% para 2027, caso a companhia distribua 100% do lucro. Pelo critério líquido apresentado na tabela de estimativas, o retorno com dividendos seria de 9,2% no próximo ano.

“A Axia é uma tese barata e deve ser um bom veículo para atravessar os meses voláteis que o Brasil tem pela frente. Baixa alavancagem e dividendos elevados são uma boa combinação”, afirmou o banco.

O BTG estima que a relação entre dívida líquida e Ebitda da companhia recue de 3 vezes em 2025 para 1,5 vez em 2026 e 1,1 vez em 2027. O banco também projeta lucro líquido de R$ 10,7 bilhões neste ano, com avanço para R$ 16,9 bilhões no próximo.

Investimentos em transmissão continuarão no foco

Durante a conversa, Wolff indicou que a companhia deve continuar priorizando reforços e melhorias em sua rede de transmissão.

Segundo o relatório, os investimentos nessa frente aumentaram de aproximadamente R$ 2 bilhões para algo entre R$ 5 bilhões e R$ 5,5 bilhões. A intenção é manter a expansão, após a resolução de gargalos internos relacionados a sistemas, controles e processos.

O futuro presidente também afirmou que não pretende propor mudanças nos princípios que orientam a política de alocação de capital e dividendos da companhia.

Em relação ao resgate das ações Axia7, Wolff disse que a operação está levando mais tempo porque se trata de um processo novo tanto para a companhia quanto para a bolsa, mas que a empresa trabalha para concluí-lo em breve.

Hidrelétricas e preços de energia

Na geração, a Axia pretende explorar oportunidades dentro do próprio portfólio de hidrelétricas, incluindo usinas reversíveis e a instalação de novas turbinas ou capacidade adicional em ativos existentes.

Wolff também demonstrou interesse em adquirir usinas hidrelétricas que eventualmente sejam relicitadas, desde que os retornos sejam considerados adequados.

Na avaliação do executivo, a demanda por energia deve continuar crescendo rapidamente, movimento que poderá pressionar os preços no futuro.

O futuro CEO, porém, descartou novos investimentos em usinas térmicas. A expansão internacional também não está nos planos imediatos, já que a empresa ainda enxerga oportunidades suficientes no mercado brasileiro.

Na comercialização de energia, a Axia pretende ampliar a duração dos contratos quando os compradores aceitarem preços mais próximos dos níveis considerados adequados pela companhia. As conversas envolvendo projetos de data centers continuam, mas o BTG não espera avanços relevantes nessa frente no curto prazo.