Copel (CPLE6) pode ter engorda de dividendos após privatização?

A potencial privatização da Copel (CPLE6) criaria condições para que a empresa obtivesse, de forma perene, resultados mais saudáveis, o que, a longo prazo, poderia resultar em dividendos mais generosos, avalia a Ativa Investimentos.

A Ativa acredita que a remuneração dos acionistas da empresa deve continuar levando em conta a capacidade de geração de caixa, descontando-se os investimentos auferidos.

O governo do Estado do Paraná, atual controlador da empresa, anunciou na segunda-feira (21) o plano de transformar a companhia em uma “corporation” – ou seja, uma companhia com capital disperso e sem acionistas majoritários.

Segundo a Ativa, o negócio pode alavancar ainda mais o papel que, no primeiro momento, já reagiu positivamente à questão e liderou as altas do Ibovespa no dia.

“Acreditamos que as ações de Copel têm potencial para evoluir ainda mais, pois ainda estariam sendo negociadas com um desconto considerável frente aos pares privados”, destaca a corretora.

Além deste ponto, a Ativa menciona que existe espaço para a Copel obter maior eficiência operacional. Com a decisão, a empresa não precisará alienar metade de sua participação na Usina Foz do Areia – ativo que representa um terço da sua capacidade instalada em geração.

Indo com muita sede ao pote?

Fábio Sobreira, analista da Harami Research não partilha do mesmo otimismo que a Ativa e recomenda olhar com cautela para a notícia.

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“A gente não deve operar notícias quando se está investindo. Um bom investidor é aquele que consegue filtrar o que é fato relevante do que é notícia. O que é informação do que é resultado”.

O analista da Harami Research diz que é preciso que o investidor olhe para os resultados, entenda o lucro e o caixa de distribuição de proventos.

Para Sobreira, neste momento, não deveria ser possível a Copel pagar quase R$ 1 de dividendos, como pagou nos últimos 12 meses, dado que o lucro atual da empresa está em R$ 0,32 por açã0.

“Eu acredito que vai dar uma secada no próximo ano. Talvez 2023 seja um ano de ‘vacas magras’ [para a Copel], a não ser que volte com tudo a dar lucro, e precisaremos ver isso nos próximos trimestres”.

O analista destaca que Copel vinha apresentando lucros crescentes entre 2020 e 2021. Contudo, houve uma queda significativa, sobretudo no trimestre passado. Para ele, a empresa paga bons dividendos como reflexo dos anos anteriores.

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