Cosan (CSAN3): Fitch rebaixa empresa e coloca nota em observação negativa

(Imagem: Divulgação)

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A agência de classificação de risco Fitch rebaixou o rating de inadimplência do emissor (IDR) da Cosan (CSAN3) de BB para BB- e a nota nacional de AAA(bra) para A+(bra). Além disso, colocou todas as classificações da holding em observação negativa.

Por volta de 16h33, as ações da holding recuavam 5,12%, principal destaque negativo do Ibovespa, enquanto a subsidiária Raízen (RAIZ4) caía 3,08%

Segundo a agência, a estrutura financeira da companhia segue pressionada. A Fitch destaca que a Cosan ainda depende da venda de ativos para reduzir sua dívida de longo prazo, mantendo uma alavancagem considerada elevada para o atual nível de rating.

Mesmo após a oferta subsequente de ações realizada para diminuir passivos, os indicadores, na visão da casa, seguem frágeis. A projeção é que o índice líquido empréstimo-valor fique em torno de 45%, enquanto a cobertura de juros pelo fluxo de caixa operacional deve permanecer próxima de 1,0 vez — patamares vistos como apertados para a categoria de crédito.

A classificadora também chama atenção para o risco de execução do plano de desinvestimentos. Caso a companhia não consiga avançar nas vendas previstas nos próximos meses, um novo rebaixamento não está descartado.

Por outro lado, a Fitch observa que a Cosan não enfrenta vencimentos relevantes até 2028, o que garante algum fôlego no curto prazo. Ainda assim, essa margem pode encolher se o processo de desalavancagem não evoluir.

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No cenário-base da agência, o fluxo de caixa livre deve ficar entre neutro e levemente positivo, sustentado principalmente por dividendos de Compass e Rumo, estimados em cerca de R$ 2,3 bilhões ao ano. A projeção não considera pagamento de dividendos pela holding nem suporte financeiro à Raízen.