É hora de comprar Tenda (TEND3)? XP eleva recomendação frente a premissas mais positivas; veja

A XP Investimentos alterou sua recomendação para a construtora Tenda (TEND3), passando de neutra para compra, em relatório publicado nesta quinta-feira (18), assinado por Ygor Altero e Ruan Argenton. O preço-alvo também foi ajustado para R$ 17, frente aos R$ 11 indicados anteriormente.

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Visando incorporar os resultados recentes, bem como premissas mais positivas para os próximos trimestres, os analistas apontam uma forte perspectiva para os lançamentos, um cenário positivo de recuperação da lucratividade e um sólido crescimento do lucro líquido.

Ainda é válido relembrar que a construtora fechou 2023 com o melhor desempenho do setor de construção civil na B3, saltando 250%.

Tenda (TEND3): O que dizem os analistas?

A visão positiva da XP para Tenda se baseiam em três tópicos. Em primeiro lugar está a forte perspectiva para os lançamentos, que elevou as estimativas para R$ 4,4 bilhões em 2024 e para R$ 5,2 bilhões em 2025.

Em segundo, os analistas ressaltam o cenário positivo de recuperação da lucratividade, que deu margem a perda de relevância das safras de projetos antigas no preço e lucro por ação.

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Por último, o sólido crescimento do lucro líquido, gerado pela inclusão do Regime Especial de Tributação, RET 1%, ao modelo também é destaque. A estimativa é de R$ 119 milhões para 2024 e R$ 356 milhões para 2025.

“Reduzimos nossas estimativas de margem bruta ajustada para 28,6% para 2024 e 31,1% para 2025 (-2,2p.p. e -1,0 p.p. vs. estimativas anteriores, respectivamente), dada a recuperação da lucratividade da Tenda mais lenta do que o esperado em 2023”, ponderam os analistas.

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No entanto, a XP reforça que mantém um cenário positivo de recuperação da lucratividade, com base na menor relevância no preço lucro das safras de projetos anteriores a 2021 em 2024.

Em termos de valuation, TEND3 é negociada a 3,9 vezes no preço lucro por ação esperado para 2025, o que os analistas consideram “atrativo”.

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A corretora informa que a expansão mais branda dos lançamentos no segmento da construtora e o crescimento mais lento do que o esperado da margem bruta da Tenda e da Alea, podem ser os fatores de risco para a análise apresentada.