Estreia da Coinbase na bolsa americana desequilibrou ações de outras empresas cripto

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Desde sua tão aguardada estreia na bolsa, Coinbase (COIN) está sendo negociada no vermelho e isso parece estar afetando alguns de seus colegas no mercado de ações.

A ação — que começou a ser negociada na Nasdaq em 14 de abril — caiu mais de US$ 410 por ação para cerca de US$ 293 no fechamento dessa quinta-feira (22). Desde o dia de sua listagem direta, Coinbase caiu mais de 10%.

Ainda é só o começo para a ação. Na maioria das vezes, leva tempo para que uma listagem direta de uma ação encontre equilíbrio, conforme destacou o executivo de fundos de hedge Jeff Dorman.

“Não estou nem um pouco surpreso com toda a ação de preço da COIN”, disse Dorman, diretor de investimentos da Arca, ao The Block.

“Nenhum grande banco já fez pesquisas sobre a COIN. Além disso, muitos investidores querem ver outro trimestre de resultados para entender se o primeiro trimestre foi êxito passageiro ou não.”

Ainda assim, embora Wall Street esteja digerindo a Coinbase, empresas como Silvergate (SI), Galaxy Digital (GLXY.TO) e Voyager (VYGVF) viram sua capitalização de mercado e o preço de suas ações caírem.

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Dados do painel de dados do The Block mostram que a capitalização de mercado para Voyager, uma corretora cripto para o varejo, caiu de US$ 3,3 bilhões em 13 de abril para US$ 2,1 bilhões em 20 de abril.

Galaxy Digital, que opera diversos negócios institucionais, viu sua capitalização de mercado cair de US$ 3,13 bilhões para US$ 2,75 bilhões no mesmo período.

É importante mencionar que Galaxy e Voyager estavam em um ritmo acelerado antes da listagem direta da Coinbase e ainda estão sendo negociadas a preços positivos desde o início do ano. Voyager subiu 371% no acumulado do ano enquanto Galaxy subiu 185%.

O banco favorável a cripto Silvergate também foi atingido, caindo mais de 30% desde a listagem direta da Coinbase. O CEO Alan Lane se negou a comentar, mas destacou que a atividade de mercado pós-$COIN “parece ser o velho ditado de ‘compre o rumor e venda a notícia’”.

Junto com a antecipada avaliação acima de US$ 100 bilhões que alguns observadores de mercado sugeriram para a Coinbase, o valor atual de mercado do unicórnio fez com que outras empresas do setor parecessem muito ricas.

Dados da FactSet mostram que Silvergate e Voyager comandam entre 22 a 23 vezes dos múltiplos de receita no primeiro trimestre deste ano fiscal. Esses múltiplos caíram desde a estreia da Coinbase. Atualmente, COIN está sendo negociada a receitas de 12,5 vezes.

Eric Risley, parceiro da Architect Partners, afirmou que “é justo dizer que ações cripto provavelmente estão mais caras agora”.

“A pergunta principal é: podem ‘crescer’ suas avaliações?”, acrescentou ele. “Essa resposta depende completamente de quão rápido criptoativos irão atrair interesse institucional como uma classe investível de ativos.”

Em relação à $COIN, mais especificamente, Dorman disse que a ação irá encontrar seu caminho até os fundos negociados em bolsa (ETFs) e mútuos de Wall Street — provavelmente, um acontecimento positivo a longo prazo.

“Muitos dos fundos de investimento mútuos e índices irão apoiá-la, mas levará um tempo”, afirmou ele.