Galípolo defende regime de metas de inflação e diz que Brasil deve evitar mudar modelo adotado

Presidente do banco Central, Gabriel Galípolo, defende regime de meta de inflação. (Imagem: Diogo Zacarias/MF)

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O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, defendeu a manutenção do atual regime de metas de inflação no Brasil e afirmou que o país deve evitar mudanças em um modelo amplamente utilizado por outras economias.

Em meio a questionamentos sobre a condução da política monetária –– em referência ao recente artigo de André Lara Resende –– Galípolo disse que eventuais debates sobre o sistema são legítimos, mas ressaltou que a experiência internacional deve servir de referência.

“É muito claro que o mundo inteiro hoje trabalha com um regime de metas, que é o que as empresas [autoridades monetárias] trabalham com política monetária. Esse sistema deve ser preservado”, afirmou o presidente da autoridade monetária durante o Forum de Investimentos do Bardesco Asset, nesta quarta-feira (11).

Na avaliação de Galípolo, a discussão sobre mudanças no regime deve considerar as experiências de outros países, tanto os casos bem-sucedidos quanto aqueles que apresentaram problemas.

“Tem um caminho que é fácil e óbvio: copiar o que está certo no resto do mundo e evitar o que deu errado”, disse.

A defesa do modelo ocorre em um momento de maior dificuldade para a convergência da inflação à meta de 3%. Como evideciado na ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), as expectativas de inflação seguem acima do objetivo perseguido pela autoridade monetária, enquanto choques de oferta e incertezas externas tornam o cenário mais complexo.

Inflação e potência dos juros

Galípolo afirmou que o atual cenário representa um desafio adicional para a política monetária porque combina sinais de desaceleração da atividade econômica com expectativas de inflação em alta.

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“O que torna este momento mais desafiador é você ter uma economia que dá sinais de desaceleração e as expectativas de inflação indo para cima”, afirmou.

Nesse contexto, o presidente do BC ressaltou que a eficácia da política monetária depende não apenas do tamanho da taxa de juros, mas também do tempo de permanência em patamar restritivo.

“O que importa não é apenas a variação da taxa de juros, mas o período em que você está permanecendo com aquela taxa. É isso que vai fazer o efeito”, disse.

Mercado busca previsibilidade

Questionado sobre a expectativa dos investidores por sinais mais claros sobre os próximos passos da Selic, Galípolo reconheceu que o ambiente de incerteza aumenta a demanda por previsibilidade.

“Em um ambiente de tamanha incerteza, o mercado quer uma certeza para se agarrar. Quer que você diga o que vai fazer”, afirmou.

Para ele, porém, a elevada incerteza do cenário econômico limita a possibilidade de antecipar uma trajetória para os juros. Nesse contexto, defendeu uma comunicação transparente sobre a avaliação da economia, sem necessariamente oferecer garantias sobre decisões futuras.

Na última quarta-feira (4), o Banco Central decidiu manter a taxa Selic em 13,75%, sem dar nenhuma pista de qual será o caminho da política monetária a partir de agora. No evento, Galípolo reforço que o comitê seguirá vigilante reunião a reunião.