Ibovespa deveria negociar a 118 mil pontos, diz analista

O Ibovespa está barato, apesar das dúvidas que pairam sobre o cenário macroeconômico do país, defende o Inter Research. A instituição avalia que o índice de referência da Bolsa brasileira, atualmente negociado a 7 vezes lucros de 2022 e 7,5 vezes lucros esperados para 2023 (sendo que historicamente negocia a cerca de 13 vezes lucros), tem o preço justo de 118 mil pontos.

“Se considerarmos um desconto conservador para o índice em relação a incertezas, utilizando o patamar de 9 vezes lucros, que significa um desvio padrão abaixo da média, significaria, mesmo nas condições atuais, que o índice deveria negociar a 118.000 pontos, considerando as estimativas atuais para 2023”, diz Gabriela Joubert, analista-chefe da casa.

Na avaliação do Inter, o cenário tem se desenhado para uma inflexão. Fatores externos, como a normalização dos preços das commodities, levam a acreditar que uma recuperação está por vir.

Preços de petróleo e minério de ferro mais fracos trazem menor pressão inflacionária, o que pode levar a uma queda dos juros em breve, explica Joubert.

“Já vemos a inflação mostrando conversão para a meta, aumentando a pressão para que o Bacen [Banco Central do Brasil] reduza os juros em breve”, destaca.

Sobre a pauta da responsabilidade fiscal, que tem sido por meses um fator de pressão para o mercado de ações brasileiro, também começa a perder o peso da incógnita conforme ganha um cenário mais definido.

A proposta do novo arcabouço fiscal, que passou por algumas alterações, foi aprovado na Câmara dos Deputados ontem à noite. Dentre as mudanças, está a que obriga o governo a aumentar mais a arrecadação com impostos ao longo de 2024 para conseguir subir os gastos no período.

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Com a aprovação do arcabouço na Câmara, o mercado volta a avaliar a proximidade da trajetória de queda dos juros no Brasil. Segundo o economista André Perfeito, é provável que o real se valorize mais no curto e médio prazo, reforçando uma perspectiva de inflação sob controle, o que pode fazer com que o Banco Central inicie de fato o corte da Selic em breve.

De acordo com a analista do Inter, em um momento em que os juros começarem a dar sinais de queda, uma reação positiva para o Ibovespa pode ser esperada.

“Primeiro, pela melhora no valuation das companhias via taxas de desconto; e, segundo, pela perspectiva de um ciclo econômico melhor pela frente, que pode trazer para 2024 dias melhores para as companhias”, completa Joubert.