Impacto da Americanas (AMER3) e menos exposição a shoppings: Veja seleção de fundos imobiliários do Itaú BBA

O Itaú BBA segue com a estratégia de diversificação na carteira recomendada de fundos imobiliários. Os ativos indicados para fevereiro são os mesmos do mês anterior. Entretanto, a instituição fez ajustes na alocação de alguns FIIs.

O portfólio de recomendação do BBA é formado por fundos de ativos financeiros, galpões logísticos, lajes corporativas, shoppings e renda urbana. Foi exatamente nesses dois últimos segmentos que houve ajustes de exposição.

Ajuste na alocação de fundos imobiliários

A instituição elevou a alocação de 5% para 10% no fundo CSHG Renda Urbana (HGRU11), enquanto reduziu de 10% para 5% em HSI Malls (HSML11).

Os analistas Larissa Nappo e Marcelo Potenza destacam que o HGRU11, atualmente, é o maior fundo de renda urbana do mercado, com exposição híbrida em imóveis de varejo e educação, além de previsibilidade grande de resultados, “visto a tipicidade de seus contratos e o prazo de vencimento deles”, comentam.

Em relação ao fundo HSML11, os analistas ressaltam que a inflação alta e o ciclo de aperto monetário com alta de juros podem impactar o consumo da população, gerando consequências diretas para as receitas de shoppings.

Além disso, eles veem risco de aumento na vacância física dos empreendimentos e índice de alavancagem alto, o que demanda maior atenção do fundo.

Impacto da Americanas

Todo o imbróglio da Americanas (AMER3) nos fundos imobiliários afetou a carteira do Itaú BBA. Enquanto o índice referência do setor (Ifix) registrou queda de 1,6% em janeiro, a carteira da casa de análises teve uma performance um pouco pior, fechando o mês em queda de 2,02%.

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Os analistas destacam que as pressões na curva de juros continuaram presentes e impactaram as cotações dos FIIs. Porém, o caso Americanas promoveu uma pitada de risco ao mercado doméstico.

“Nossa carteira recomendada não conseguiu escapar e alguns dos fundos que recomendamos possuem parte de suas receitas expostas ao risco de crédito da Americanas”, observam o Itaú BBA listando o VBI Log (LVBI11), com 7% da receita imobiliária, o VBI Prime Properties (PVBI11) e o Bresco Logística (BRCO11), ambos com 4% da receita imobiliária.

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