Incerteza reina enquanto Fed avalia aumento da taxa de juros

Operadores e economistas permaneciam divididos sobre se o Federal Reserve aumentará sua taxa básica de juros na quarta-feira, conforme mais ações dos principais bancos centrais do mundo para conter as tensões bancárias e as consequências da aquisição do Credit Suisse mantinham os mercados nervosos.

O banco central dos Estados Unidos iniciará sua reunião de política monetária de dois dias na terça-feira, enquanto os formuladores de políticas avaliam se a inflação ainda muito alta merece um aumento da taxa de juros ou se a turbulência nos mercados financeiros supera essas preocupações.

A faixa atual do Fed é de 4,5% a 4,75%.

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“Não acho que o Fed tenha boas opções aqui”, disse Tim Duy, economista-chefe da SGH Macro Advisors para os Estados Unidos.

“O risco é permitir que a inflação se torne ainda mais incrustrada contra o risco de agravar uma crise bancária mais ampla.”

Os contratos futuros vinculados ao juro básico do Fed refletiam na segunda-feira uma probabilidade de aproximadamente 70% de uma alta de um quarto de ponto percentual, contra uma chance de cerca de 30% de nenhuma mudança, um leve fortalecimento nas expectativas em relação ao final da semana passada.

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O Fed geralmente gosta de indicar o resultado esperado de suas reuniões de política monetária para não tumultuar os mercados financeiros, mas o ritmo acelerado dos eventos nos últimos 10 dias, em que dois bancos regionais dos Estados Unidos quebraram e o Credit Suisse foi resgatado pelo rival UBS no fim de semana, mudou essa prática.

No domingo, o Fed, como parte de uma ação coordenada, ofereceu swaps cambiais diários a bancos no Canadá, Reino Unido, Japão, Suíça e zona do euro para aliviar o estresse de financiamento nos mercados globais, embora os bancos tenham tomado emprestado apenas valores simbólicos na segunda-feira.

O Fed também já criou um apoio de liquidez de emergência para os bancos norte-americanos.

Caminhar ou nã0 caminhar?

“Salvo um colapso catastrófico do setor bancário entre hoje e quarta-feira –que reverbere globalmente– eles se concentrarão nos desenvolvimentos da economia, que atualmente suportam mais aperto na política monetária”, disse Rubeela Farooqi, economista-chefe da High Frequency Economics, que prevê um aumento de um quarto de ponto percentual na taxa de juros.

Ela apontou para uma série de dados econômicos recentes, incluindo um importante relatório de inflação na semana passada, que sugere que as pressões inflacionárias estão longe de serem controladas, e espera que o Fed eleve nesta semana sua projeção mediana para a taxa básica no final do ano para 5,4% de 5,1% na reunião de dezembro.

A inflação, embora fora de seus picos, ainda está em 5,4% pelas medidas preferidas pelo Fed, muito acima da meta de 2%.

O Fed também teve uma espécie de modelo nos últimos dias, com o Banco Central Europeu na última quarta-feira mantendo um aumento de 0,50 ponto percentual na taxa de juros, julgando que poderá proteger suas ações de política monetária para combater a alta inflação daquelas necessárias para acalmar os temores sobre a estabilidade financeira.

Os analistas do Goldman Sachs, no entanto, preveem uma pausa na reunião desta semana devido à volatilidade atual e com a ajuda de uma queda acentuada nas expectativas de inflação de curto prazo.

O banco de investimento espera então mais três aumentos de 25 pontos-base em maio, junho e julho, com a taxa básica de juros atingindo o pico na faixa de 5,25% a 5,5%.

“Embora os formuladores de políticas tenham respondido agressivamente para fortalecer o sistema financeiro, os mercados parecem não estar totalmente convencidos de que os esforços para apoiar bancos pequenos e médios se mostrarão suficientes”, escreveram.

“Acreditamos que as autoridades do Fed irão, portanto, compartilhar nossa visão de que o estresse no sistema bancário continua sendo a preocupação mais imediata por ora.”