IRB (IRBR3): Resultado supera expectativas, mas ação cai; oportunidade?

Diferente da maioria dos analistas, o BTG Pactual tem uma visão mais otimista para as ações do IRB (Imagem: Money Times/Renan Dantas)

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As ações do IRB (IRBR3) reagiram negativamente aos resultados da empresa no primeiro trimestre de 2025 (1T25). Apesar de reportar um resultado financeiro considerado positivo por analistas, as ações encerraram o pregão desta terça-feira (13) em leve queda de 0,11%, a R$ 45,47.

Para o Goldman Sachs, a diferença entre as receitas e as despesas da empresa ficou 21% acima das estimativas dos analistas. No entanto, os prêmios ganhos foram 22% mais fracos em relação ao quarto trimestre e 7% menor em relação ao ano anterior.

A queda nos prêmios desacelerou os principais segmentos de negócios da resseguradora, enquanto os índices de sinistralidade — proporção entre o valor total dos sinistros pagos e o total dos prêmios arrecadados — e aquisição foram ligeiramente maiores em relação ao trimestre anterior.

O Goldman tem classificação neutra para o IRB, com preço-alvo de R$ 49,00, que representa valorização de 7,6% em relação ao último fechamento (12).

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A Genial Investimentos também possui a mesma recomendação para os papéis, com preço-alvo de R$ 50,80. A casa considera que o resultado financeiro foi impulsionado pela variação do câmbio e por juros mais altos, que beneficiaram a carteira de investimentos.

Além dos pontos mencionados pelo Goldman, a corretora menciona a alta das despesas administrativas, que registram aumento de 30,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior. No trimestre, a despesa caiu mais de 40%, mas ainda não foi suficiente para voltar aos patamares anteriores.

A companhia destacou que tem adotado medidas para mitigar a pressão nas despesas, incluindo: corte de pessoal, com 23 colaboradores aderindo ao Programa de Demissão Voluntária (PDV); renegociação de contratos de prestação de serviços; e revisão de processos internos.

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BTG recomenda compra

Diferente da maioria dos analistas, o BTG Pactual tem uma visão mais otimista para as ações do IRB. O banco considera que a ação continua atrativa, com a empresa em uma trajetória ascendente.

Os analistas destacam que mesmo enfrentando um trimestre desafiador (dado o volume de sinistros reportado), o IRB ainda conseguiu entregar R$ 120 milhões em lucro e R$ 188 milhões em lucro em caixa.

Segundo o BTG, isso reforça a convicção de uma melhoria na lucratividade ao longo dos próximos anos. A recomendação do BTG é de compra, com preço-alvo de R$ 56,00, uma valorização de 23%.

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