Itaúsa (ITSA4) ainda é a forma mais barata de comprar Itaú (ITUB4), coloca Safra

A Itaúsa (ITSA4), holding que controla o Itaú Unibanco (ITUB4) e com participação em empresas como Dexco (DXCO3), Aegea, XP (XP), NTS, Copagaz e Alpargatas (ALPA4), ainda oferece acesso barato ao maior banco da América Latina, coloca o Safra em relatório enviado a clientes.

Mesmo assim, os analistas do banco reduziram o preço-alvo da holdnig de R$ 15 para R$ 12,5, mas mantiveram a recomendação de compra. O potencial de alta é de 32%.

“A queda do preço-alvo reflete a redução do potencial em Itaú (ainda o ativo mais importante da Itaúsa), bem como a redução do valor de mercado de alguns ativos listados na Itaúsa, como Dexco, Alpargatas e XP“, coloca.

Eles argumentam que a Itaúsa parece ter muito sucesso em sua estratégia de diversificação, pois a empresa tem conseguir encontrar bons projetos com retornos atrativos como fez com a rede de gasodutos NTS.

Nos últimos anos, a Itaúsa investiu na Aegea (empresa de saneamento de água) e na Copagaz (GLP, empresa de distribuição de gás liquefeito).

“Ainda esperamos que a Itaúsa continue buscando oportunidades de investimento de empresas com forte geração de caixa livre, forte branding e liderança em seus negócios, previsibilidade de resultados e parceiros com experiência em governança corporativa”, argumenta.

Entre os riscos, o Safra cita:

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• risco macroeconômico;
• concorrência na aquisição de negócios, que deve trazer algum risco ao crescimento dos serviços do Itaú (mais do que outros bancos, pois o Itaú possui 100% da Rede);
• fintechs ganhando espaço no mercado brasileiro.

Bradesco BBI também reduz preço-alvo

O Safra não foi o único a ver menos potencial nas ações da Itaúsa. O Bradesco BBI também reduziu o preço-alvo para a ação da holding ao final de 2022 em 19%, para R$ 13, após atualizar a projeção sobre empresas investidas e incorporar os números da XP Investimentos. 

“Nossa avaliação pelo modelo de soma das partes (SOTP) reflete o preço-alvo do Itaú de R$ 32, da Dexco de R$ 16, da Alpargatas de R$ 45 e XP de US$ 29”, disse o banco em relatório assinado por Gustavo Schroden e Maria Clara Negrão.

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