JALL3: XP se anima com ‘tese única’ de açúcar e etanol que pode crescer quase 50%

Na última quarta-feira (5), a XP Investimentos participou do “Jalles Day”, evento realizado pela companhia de açúcar e etanol que trouxe um balanço dos últimos anos e perspectivas para o futuro.

Segundo os analistas da corretora presentes no evento, a Jalles (JALL3) se destaca na comparação com os outros pares do setor não só pelo seu posicionamento geográfico diferenciado e exposição ao açúcar orgânico, mas principalmente pelo foco da gestão em estabelecer usinas de alta produtividade e qualidade.

De acordo com a XP, a maioria dos pushbacks dos investidores permanece na baixa liquidez da ação, enquanto a posição de hedge acima da média da Jalles, olhando para o futuro, tornou a recente alta nos preços do açúcar menos atraente para a empresa.

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Dessa forma, a corretora segue otimista quanto à tese, ainda que não veja catalisadores claros no curto prazo. Já no médio prazo, a XP espera uma reação positiva em função da operação da Usina Santa Vitória Açúcar e Álcool (SVAA).

A corretora recomenda compra para Jalles (JALL3), com preço-alvo de R$ 11 por ação, o que representa um potencial de alta de aproximadamente 46%. Nos últimos seis meses, a ação subiu 14,03%.

Nova oferta de ações, moagem de cana e longo prazo

Durante o evento, foi levantada a questão sobre uma potencial oferta de ações para dar suporte a um maior crescimento, seja por meio de novas aquisições ou etanol de milho. No entanto, a Jalles negou a possibilidade.

Para a XP, o aumento nos rendimentos da SVVA exigirá esforços significativos da administração. Dessa forma, a corretora elogia a negação da empresa para a nova oferta e seu foco no crescimento de produtividade da SVVA.

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Além disso, projetos de biogás e reutilização de dióxido de carbono foram confirmados pela empresa.

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Projeções

Nesta sexta-feira (7), em fato relevante publicado na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a Jalles reforçou sua meta de atingir 9 milhões de toneladas de cana-de-açúcar moídas até 2026/2027.

Dessa forma, os custos logísticos, que não pareciam um limitador, não devem mais ser desconsiderados na visão da XP, já que a Jalles trabalha em um canal de exportação de etanol devido à posição geográfica da SVVA em MG, o que pode ser uma alavanca de valor para a empresa.

Por fim, após a aquisição da SVVA, a companhia busca expandir as vendas de etanol para fins industriais, principalmente bebidas e cosméticos.