JBS (JBSS32): XP corta preço-alvo para dois dígitos com pressão sobre margens

(Foto: Divulgação)

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A XP Investimentos reduziu o preço-alvo das ações da JBS (JBSS32) de R$ 112,20 para R$ 89,00, mas manteve a visão positiva para a companhia, destacando que, apesar dos desafios de curto prazo, a tese de investimento segue intacta graças à diversificação geográfica e à eficiência operacional da empresa. A casa ainda recomenda compra para a ação.

Na atualização do modelo, o banco revisou as estimativas antes da divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2026 (2T26), incorporando um cenário mais desafiador para a operação de carne bovina nos Estados Unidos, além de perspectivas menos favoráveis para os segmentos de frango e suínos.

Segundo a XP, o principal fator para a redução do preço-alvo continua sendo o ciclo pecuário americano. A casa passou a projetar um Ebitda negativo de US$ 765 milhões para a divisão de carne bovina nos EUA em 2026, ante estimativa anterior de perda de US$ 374 milhões, refletindo a alta dos preços do gado e a compressão das margens da indústria.

Além disso, a corretora vê um ambiente mais competitivo para o mercado de frango nos Estados Unidos e no Brasil, com aumento da oferta pressionando os preços, embora o custo dos grãos ainda favoreça os produtores.

Apesar desse cenário, a XP destaca que a JBS segue melhor posicionada do que seus concorrentes. A avaliação é sustentada pela presença global da companhia e pelo portfólio diversificado de proteínas, que ajuda a compensar as dificuldades em determinados mercados.

Entre os pontos positivos da revisão, a casa elevou as projeções para a operação da JBS Brasil, impulsionada pela força dos preços no mercado doméstico e nas exportações, além de revisar para cima as estimativas para a operação australiana, beneficiada pela escassez de proteínas nos EUA e pelo maior fluxo de exportações para a China.

Por outro lado, a XP reduziu as projeções para a Pilgrim’s Pride (PPC) e para a Seara, diante da expectativa de normalização mais rápida das margens e do aumento da oferta de frango.

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A corretora também alerta que a alavancagem da companhia pode superar 3,0 vezes a relação dívida líquida/Ebitda no curto prazo, fator que levou a empresa a anunciar ajustes em seu plano de investimentos (Capex).