JHSF tem grande potencial de crescimento, mas precisa melhorar aspectos ESG

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As perspectivas de crescimento para a JHSF (JHSF3) não poderiam ser mais positivas. Segundo a XP Investimentos, a companhia vai aproveitar o ambiente aquecido do setor imobiliário para expandir ainda mais sua atuação, que já é completa por englobar várias frentes.

Isso explica a recomendação de compra que a corretora tem à ação, com preço-alvo de R$ 9,70, além da expectativa de valorização de 31% para o ativo até o fim de 2021.

“Apesar da sua performance positiva de 11,6% em 2020 contra 2,9% do Ibovespa, continuamos vendo um potencial atrativo, dado que a ação está negociando a 25 vezes e 14,1 vezes o P/L (preço sobre lucro) para o fim de 2021 e 2022, respectivamente”, afirmaram Renan Manda e Lucas Hoon, analistas de Construção Civil, Shopping Centers, Imóveis Comerciais e FIIs da XP.

Já no quesito ESG, a XP acredita que a JHSF pode melhorar em alguns aspectos, principalmente em iniciativas sociais e de governança corporativa.

Marcela Ungaretti, analista ESG da XP Inc., mencionou que a JHSF possui classificação B pelo MSCI ESG Ratings. Em seu relatório, o MSCI listou algumas preocupações em relação a protocolos de segurança. Dentre os desafios estão possíveis acidentes de funcionários em obras.

“Nesse sentido, a empresa parece carecer de programas de saúde ocupacional e segurança, bem como relatórios de métricas e metas de segurança para minimizar incidentes”, disse Ungaretti.

As questões envolvendo a governança corporativa da JHSF são mais complicadas. A analista relembrou que a companhia passou por “alguns episódios problemáticos” recentemente, como: (i) objeto de mandado de busca e apreensão em juízo visando localizar eventual contrato entre a Companhia e a LRC Eventos e Promoções; (ii) reportagem de jornal local sobre irregularidades em controles internos apontadas por seu Auditor independente EY; e (iii) algumas transações com partes relacionadas.

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A JHSF está trabalhando para consertar as falhas e melhorar os controles internos. Enquanto todos os problemas não forem solucionados, Ungaretti defendeu que esse aspecto ESG merece ser monitorado.

Como pontos positivos, a XP destacou que a JHSF tem suas ações listadas no Novo Mercado, segmento com mais alto nível de governança corporativa da B3 (B3SA3), e um conselho de administração formado em sua maioria por membros independentes (embora apenas um dos nove membros do conselho seja mulher).

Na pauta ambiental, a companhia possui iniciativas de conservação de água, aquecimento solar e uso de materiais certificados. Os próximos desafios consistem em expandir as certificações e incluir “edifícios verdes” no portfólio.