Melnick (MELK3): BTG mantém compra para as ações após 4T25 acima do esperado

Melnick (MELK3): BTG mantém compra e vê potencial de alta de 104% para as ações (Imagem: Melnick/Divulgação)

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A equipe de analistas do BTG Pactual manteve a recomendação de compra para as ações da Melnick (MELK3) após a companhia divulgar sua prévia operacional do quarto trimestre de 2025 (4T25).

Em relatório, o banco afirmou que os números vieram acima do esperado, especialmente nos lançamentos, e reiterou o preço-alvo de R$ 7,50. O valor implica potencial valorização de cerca de 104% em relação à cotação atual, de R$ 3,67.

Por volta das 12h (horário de Brasília) desta quinta-feira (15), os papéis da construtora avançavam aproximadamente 1,1% na bolsa de valores (B3). Acompanhe o tempo real.

Desempenho saudável

Na visão do BTG, os resultados operacionais do quarto trimestre foram impulsionados por um desempenho saudável das vendas brutas, que alcançaram R$ 339 milhões, ante R$ 285 milhões no mesmo período do ano anterior.

Os cancelamentos, por sua vez, somaram R$ 14,7 milhões, uma forte queda frente aos R$ 48,9 milhões registrados no quarto trimestre de 2024.

Com resultado, as vendas líquidas atingiram R$ 325 milhões, alta anual de 38% e 26% acima das estimativas do banco.

“Esse desempenho superou as projeções e refletiu uma boa aceitação dos empreendimentos lançados”, afirmou o BTG.

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A velocidade de vendas (VSO) da construtora ficou em 16% no último trimestre, sustentada principalmente pela comercialização dos novos projetos.

Já os lançamentos totalizaram R$ 455 milhões em valor geral de vendas (VGV) no período, com três empreendimentos residenciais — dos quais quase metade já havia sido vendida até o fim de dezembro.

No acumulado de 2025, os lançamentos com participação da Melnick somaram R$ 930 milhões em VGV bruto, levemente abaixo do R$ 1 bilhão registrado em 2024.

“Os números operacionais do 4T25 foram sólidos, marcados por uma aceleração nos lançamentos, que tiveram boa performance de vendas, além de resultados melhores do que o esperado”, pontuou o relatório.

Cautela

Apesar do desempenho positivo, o banco destacou que, diante da deterioração do cenário macroeconômico com menor acessibilidade para compradores de imóveis em razão dos juros ainda elevados, mantém uma postura mais cautelosa em relação ao segmento de renda média e alta.

O BTG informou ainda que pretende atualizar em breve as estimativas para a Melnick, incorporando as joint ventures recentemente anunciadas pela companhia.

Ainda assim, destacou que as ações negociam a um valuation considerado atrativo, de cerca de 0,75 vez o preço sobre valor patrimonial (P/VP).