Mercado de títulos corporativos entra na onda do ativismo ESG

Os investidores do mercado de renda fixa estão se juntando aos compradores de ações na busca por padrões ambientais, sociais e de governança, forçando empresas com desempenho insatisfatório a correrem atrás desta bola.

Os participantes do mercado de crédito global, que movimenta US $ 40 trilhões, estão usando roadshows, associações e desinvestimentos para impor os emissores sobre questões agrupadas na sigla em inglês ESG, abrangendo e supervisão da gestão.

Esse foco adicional e o poder financeiro amplificados os esforços em curso nos mercados de ações, uma tradicional linha de frente do ativismo.

“Há cada vez mais entusiasmo do lado do crédito”, disse Chris Kaminker, chefe de pesquisa e estratégia para investimentos sustentáveis ​​na Lombard Odier Investment Managers, que supervisiona 59 bilhões de francos suíços (US $ 66 bilhões).

 “Os detentores de títulos são muito poderosos: as empresas não vão à falência quando o preço das ações cai, mas quando não consigo refinanciar ou quando o custo do capital fica muito alto.”

Barclays, CPI Property Group e State Bank of India estão em uma lista crescente de associações que trabalham com detentores de títulos em antigos ESG ou enfrentaram pressão para agir neste sentido. 

Reputações à parte, os emissores podem ser receptivos a esses pedidos por causa de atratividade de uma base estável de investidores e do acesso vantajoso ao mercado de dívida ESG de baixo custo.

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“As opiniões e demandas dos detentores de títulos em questões ESG serão cada vez mais importantes”, disse Fernando Garcia, diretor de mercado de capitais da Société Générale. “Sem dúvida, isso conduzido como decisões de negócios.”

Algumas instituições de investimento estão juntando gestores de crédito com especialistas em ações e ESG para aumentar seu impacto. 

A Fidelity International fez isso ao se unir com o Barclays para traçar políticas climáticas, de acordo com Kris Atkinson, gestor de fundos da gigante que administra US $ 611 bilhões em ativos.

“Envolver os dois lados do balanço patrimonial significa que temos mais influência do que outros”, disse Atkinson. Ele administra o Sustainable Reduced Carbon Bond Fund, da Fidelity, que detém títulos do Barclays.

O banco conversa regularmente com todos os tipos de investidores sobre uma transição climática, conforme relatado por um porta-voz à Bloomberg News.

Nos EUA, Larry Fink, CEO da BlackRock, uma maior gestora de ativos do mundo, pediu que as empresas mostrem como seu modelo de negócios será compatível com uma economia de emissão líquida zero de carbono. 

Na segunda-feira, um Aviva Investors anunciou um novo programa de engajamento que pode resultar em desinvestimento de ações e títulos de dívida emitidos por empresas que não cumprem suas expectativas para o clima.

Na Europa, uma equipe de crédito da M&G faz pressão por melhorias na governança do fundo CPI Property, concentrado no Leste Europeu. Além da pressão de investidores ativistas, isso garante a garantia de mudanças no conselho, de acordo com o gestor de carteiras James Tomlins.

“A forma de efetuar mudanças é mais complicada para os detentores de títulos que para os acionistas, mas certamente não é impossível”, disse Tomlins, que administra o Global High Yield ESG Bond Fund da M&G. “O principal – isso se aplica a ações também – é a escala.”

O feedback dos detentores de títulos contribuiu para vários movimentos ESG no fundo imobiliário CPI, segundo a resposta da organização a perguntas formuladas pela Bloomberg News.