Mercado Livre (MELI34): Santander introduz preço-alvo para 2026 e reitera ‘compra’

O Santander reiterou classificação outperform para o Mercado Livre (Imagem: Reuters/Divulgação Mercado Livre)

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O Santander introduziu um preço-alvo para o Mercado Livre (MELI;MELI34) de US$ 3.200 ao final de 2026, ante US$ 3.100 ao final de 2025. Tendo em vista a visão construtiva para a gigante do e-commerce, o banco reitera a classificação outperform (equivalente à compra).

Vale lembrar que as ações da companhia são listadas na bolsa americana Nasdaq sob o ticker MELI, por isso o valor em dólar. As negociações na B3 ocorrem pelo código MELI34, que representa o BDR, ou seja, o certificado de valor mobiliário emitido e negociado no Brasil que representa as ações da empresa listada no exterior.

A equipe de analistas do banco, liderada por Ruben Couto, pondera que a companhia tem feito uso do frete grátis para incentivar as compras frequentes na plataforma, ao mesmo tempo em que protege a agilidade da entrega como uma vantagem competitiva.

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Além do frete grátis, o Santander chama atenção para as táticas específicas que têm impulsionado um crescimento robusto da companhia no México.

“Os vendedores ainda preferem o Mercado Livre por sua confiabilidade, conversão e facilidade de pagamento, mas o custo (comissão + logística + anúncios obrigatórios) aumentou, levando-os a testar outras plataformas. Alguns vendedores veem a Shopee de forma positiva, como uma alternativa de custo mais baixo, mesmo que o serviço de entrega seja fraco”, ponderam os analistas.

A avaliação é de que o serviço de fulfillment, em que os produtos de vendedores terceiros são armazenados junto com os produtos próprios da companhia, é crucial para as operações, uma vez que um processo de atendimento de pedidos eficiente melhora significativamente a conversão de vendas e os retornos para os vendedores.

“A concorrência está vindo de plataformas asiáticas, enquanto o avanço da Amazon parece mais lento no segmento de produtos de baixo valor médio (ASP). Enquanto isso, o Mercado Livre protege sua vantagem logística e seus custos mais baixos para produtos de baixo ASP para proteger sua fatia de mercado”, diz o Santander.

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Novas estimativas para o Mercado Livre

O banco atualizou as estimativas do Mercado Livre, com uma redução na previsão de margem Ebit (lucro antes de juros e impostos) em cerca de 120 pontos-base para 2025 e 2026, considerando o mix de remessas e maior crescimento do cartão de crédito.

“Mantivemos nossa projeção de EBIT para 2027 devido à alavancagem operacional impulsionada pelo volume”, diz o Santander.

As estimativas de lucro líquido diminuíram 10% para 2025 devido à margem Ebit mais baixa e maiores perdas esperadas com câmbio.

Já os números para 2026 e 2027 permanecem praticamente inalterados.