O golpe duplo nas ações da 3R Petroleum (RRRP3) nesta quarta (13); ainda vale a pena investir?

A 3R Petroleum (RRRP3) reage mal no mercado de ações nesta quarta-feira (13), sendo o destaque negativo entre as petroleiras.

Perto das 14h25, a ação da companhia recuava 1,76%, negociada a R$ 32,33.

Além de um movimento fraco nos preços do petróleo hoje, investidores repercutem os dados de produção de agosto divulgados pela companhia ontem à noite.

A 3R Petroleum apresentou uma queda sequencial de 8% na produção no mês passado, puxada principalmente pelo tombo de quase 40% dos números do Papa-Terra.

O Polo Peroá apontou queda na produção de 12,9%, enquanto o cluster Recôncavo teve crescimento de 3,4%. O cluster Potiguar contraiu 2,8%.

No relatório, a 3R Petroleum explicou que a produção menor veio em decorrência de manutenções preventivas e corretivas nas instalações de ativos, com ênfase sobre as operações do Papa-Terra.

Como os investimentos, a leitura dos analistas quanto aos dados de produção é negativa. Na avaliação da Genial Investimentos, os números foram decepcionantes.

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“Mais uma vez a produção decepcionou, com queda na produção em relação ao mês passado – isso em um case cujo a produção já está bem abaixo do esperado em sua certificação de reservas”, destaca a corretora.

O BTG Pactual, em relatório desta quarta, levanta que as recentes declarações da gestão, bem como os desafios vistos nas plataformas da petroleira, fizeram com que o banco antecipasse “alguma instabilidade” na produção em Papa-Terra. No entanto, investidores podem ter dificuldade em precificar a produção total da 3R Petroleum próxima a 50 mil barris de óleo equivalente (boe) por dia até o fim do ano, acrescenta.

O BTG espera que a volatilidade em Papa-Terra seja totalmente resolvida apenas no segundo semestre de 2024, quando a 3R Petroleum deve concluir as obras de manutenção nas plataformas 3R-2 e 3R-3.

De acordo com a Empiricus Research, os dados de produção de agosto quebram a tendência positiva que se formava no trimestre. A analista Larissa Quaresma acredita que a pressão por crescimento orgânico deve aumentar com a frustração sobre os dados operacionais.

“Principalmente nos polos Potiguar e Papa-Terra, os principais ativos da companhia, as manutenções e correções precisam se mostrar eficientes logo, para que os ativos possam caminhar para seu potencial máximo de produção — que ainda está bem distante”, afirma.

Procurada pelo Money Times, a 3R Petroleum não se manifestou até a publicação desta matéria. O espaço segue aberto para seu posicionamento.

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Mercado está cético com RRRP3?

A tese da 3R Petroleum ainda divide opiniões. A Genial não está confiante o suficiente com a companhia e segue com recomendação de “manter” para as ações.

“Com a produção uma vez mais vindo em níveis decepcionante, temos muita dificuldade em deixar o nosso ceticismo em relação ao case”, explica.

A Genial cita ainda o fluxo de caixa “magro” que a 3R Petroleum apresentou nos últimos resultados, mesmo com os níveis elevados do petróleo.

“É importante mencionar que se por um lado a produção não está evoluindo como esperado, os investimentos no redesenvolvimento dos polos seguem em uma crescente, o que deve seguir pressionando o fluxo de caixa da empresa”, acrescenta a corretora. O preço-alvo estipulado segue em R$ 62.

Na opinião da EQI Research, a estabilidade operacional é um fator-chave para destravar credibilidade à empresa e valor para as ações depois de “uma série de decepções de volume e cronograma no passado recente”.

“Os números de produção de agosto não contribuem para tal destravamento”, analisa.

Para o BTG, as ações da 3R Petroleum ainda valem compra. A instituição não espera grandes ajustes negativos nos números esperados para o terceiro trimestre. Além disso, com o recente aumento nos preços do petróleo, um ajuste positivo é viável, desde que não haja grandes interrupções nas operações de setembro, avalia o time de análise.

O BTG defende que a 3R Petroleum continua sendo uma “história subvalorizada”. O principal ponto é a estabilidade da produção, que é o que falta para o mercado começar a considerar o potencial da companhia.

Devido ao valuation atrativo, as ações da 3R Petroleum seguem como uma recomendação da Empiricus, que monitora de perto a evolução do case.