Petrobras (PETR4): Bradesco BBI faz corte drástico em preço-alvo

O Bradesco BBI rebaixou nesta terça-feira (13) as ações da Petrobras (PETR4) para “underperform” – equivalente à venda – e reduziu o preço-alvo ao final de 2023, de R$ 53 (US$ 20/ADR) para R$ 26 (US$ 10/ADR).

O banco cita entre os motivos para a avaliação o fluxo de notícias “cada vez mais negativo” e destaca possíveis mudanças na política de preços de combustíveis, segundo relatório assinado por Vicente Falanga e Gustavo Sadka.

Os analistas falam na possibilidade em mudança na Lei das Estatais, que eliminaria a exigência de nomeados técnicos para o nível C da Petrobras.

Eles também citam a disposição de reduzir a política de dividendos da empresa – o que, diz o Bradesco BBI, afeta diretamente a estimativa de valor justo para a ação.

“Assumimos que a política de dividendos da Petrobras cairá de 60% do FCO-capex para 50%, à medida que a a empresa desenvolva projetos em refino e transição energética”, disse o banco.

Dividendos da Petrobras

O Bradesco BBI espera um rendimento de dividendos de 15% para a Petrobras, “com um prêmio significativo (e garantido) em relação à média da indústria global de 10% (que inclui recompras)”.

Os analistas veem a Petrobras negociada a 2,0x EV/Ebitda e 2,5x P/E (preço sobre lucro), um desconto de 35% a 60% em relação aos pares globais – o que tornaria a empresa “barata”.

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“No entanto, isso pressupõe paridade de preço de combustível, o que pode estar em risco”, disse o Bradesco BBI.

Os analistas afirmaram que, no Brasil, preferem no setor as ações de PetroRio (PRIO3), com preço-alvo de R$ 51, e 3R Petroleum (RRRP3), com preço-alvo de R$ 103.