Por que gigante de shoppings, ‘top pick’ de banco gringo, lidera as quedas do Ibovespa?

As ações da empresa de shoppings Aliansce Sonae (ALSO3) têm uma das maiores quedas do índice Ibovespa nesta quinta-feira (20) após divulgar projeções de alavancagem da companhia em 2023.

Com isso, por volta da 12h40 (de Brasília), os papéis da companhia recuavam 1,7%, negociados acima de R$ 23,90, liderando as quedas no índice.

Projeções após fusão de shoppings

Ontem (19) à noite, a companhia informou aos acionistas que estima atingir relação dívida líquida/Ebtida (alavancagem) entre 2,1 e 2,4 vezes este ano.

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A Aliansce Sonae, que concluiu a fusão com a BR Malls entre o fim de 2022 e o começo deste ano destacou que as projeções refletem as expectativas atuais da gestão da empresa em relação ao futuro da combinação de negócios.

“Tais projeções são dependentes de fatores e condições de mercado, que são voláteis e não estão sob controle da companhia”, ressaltou a ALSO3 em comunicado.

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Em maio deste ano, a gigante de shoppings divulgou estimativas de Ebtida entre R$ 1,95 bilhão e R$ 2 bilhões para 2023.

“Este número é próximo do que tínhamos para o Ebitda pré-fusão, sem efeito das sinergias das empresas, de R$ 2,02 bilhões. Sendo R$ 890 milhões de Aliansce Sonae e R$ 1,13 bilhão da BR Malls”, comentou os analistas da Genial Investimentos à época da divulgação das projeções.

Além disso, a Aliansce Sonae projetou investimentos de R$ 400 milhões a R$ 480 milhões em expansões, revitalizações, manutenções, entre outros ajustes.

ALSO3 é a ‘melhor escolha’, diz BofA

Apesar do recuo no dia, as ações de Aliansce Sonae são “top pick” do setor para o Bank of America (BofA). E não apenas isso. ALSO3 tem o melhor desempenho do setor no ano e acumula valorização perto de 45%. Enquanto  as concorrentes Multiplan (MULT3) e Iguatemi (IGTI11) sobem 18% e 17%, respectivamente.

Em relatório divulgado ontem, os analistas do banco destaque que ALSO3 é a melhor escolha pela reciclagem de portfólio, eventuais sinergias, exposição à inflação (IPCA) em meio ao Índice Geral de Preços (IGP) negativo, como também o menor custo de ocupação em meio ao esperado desempenho fraco de vendas nos portfólios este ano.

Entretanto, os analistas do BofA alertam para riscos negativos da ação como atrasos nos ganhos de sinergia, risco de execução e aumento da taxa de juros.

Há também riscos de deterioração acentuada ou recuperação mais lenta do que o esperado na economia e aumento da concorrência nas regiões onde a administradora de shoppings atua.

Sendo assim, o banco norte-americano elevou o preço-alvo de ALSO3, de R$ 29 para R$ 30. A recomendação de compra foi mantida.

Leia o comunicado divulgado ontem à noite na íntegra.