Qualicorp: nova estratégia ainda precisa provar a que veio, diz BTG

18 nov 2020, 16:38 - atualizado em 18 nov 2020, 16:59

Apesar de ter reportado um bom balanço, os analistas do BTG ainda estão um pouco céticos em relação à Qualicorp (QUAL3), mostra relatório enviado a clientes.

De acordo com Samuel Alves, Yan Cesquim e Ricardo Cavalieri, que assinam o documento, o resultado da empresa foi amplamente impulsionado pelo adiamento dos aumentos de preços (o que claramente ajudou na retenção de clientes).

“A nova estratégia da empresa parece promissora, mas ainda precisa ser comprovada e validada, conforme observamos outro trimestre de retração na base de beneficiários de saúde”, afirmam.

Mesmo assim, o BTG elevou o preço-alvo da empresa para R$ 36, antes em R$ 31, com recomendação neutra.

A Qualicorp obteve lucro líquido de R$ 130,9 milhões no terceiro trimestre deste ano, salto de 18% na comparação com um antes, quando a empresa havia lucrado R$ 110,8 milhões.

Pela combinação de uma retomada de crescimento da receita e redução de despesas operacionais, o Ebitda (lucro antes de impostos) no 3° trimestre totalizou R$ 301,5 milhões, expandindo 6,7% na comparação anual e 3,2% na comparação trimestral.

“Ao contrário do segundo trimestre, os resultados não foram duramente afetados por eventos não recorrentes, e as únicas exceções foram as despesas relacionadas à Covid-19 de R$ 4 milhões e R$ 2 milhões em perdas contábeis relacionadas a devoluções de propriedades”, afirmaram.

Pacote de compras

Junto com a divulgação dos resultados, a empresa também anunciou a aquisição de 75% do capital social (com potencial aquisição futura dos 25% restantes) da administradora de planos Plural Gestão e de uma corretora de planos de saúde (Oxcorp Gestão Consultoria e Corretora de Seguros) por R$ 202,5 milhões à vista.

“Como oportunidades de fusões e aquisições mais relevantes pareciam escassas e fora do radar, acreditamos que os investidores devem receber bem esses movimentos”, disseram.

Já para o analista da Guide Investimentos, Luis Sales, a compra foi positiva e vai impulsionar o aumento da oferta de planos de saúde da companhia, além de colaborar para a expansão da atuação da empresa dentro de novos públicos.

De acordo com Fred Mendes e Flávia Meireles, da Ágora Investimentos, essas aquisições seguem a estratégia de crescimento da Qualicorp, especialmente em regiões onde ela tem pouca presença.

“Embora a Qualicorp esteja pagando cerca de R$ 2 mil por vida, valor superior ao seu nível histórico normal de cerca de R$ 1,5 mil por vida, esta aquisição representa um passo em direção a uma região pouco explorada”, afirmam.

Por Renan Dantas

Editor-assistente

Formado pela Universidade Presbiteriana Mackenzie, cobre mercados desde 2018. Ficou entre os 50 jornalistas +Admirados da Imprensa de Economia e Finanças das edições de 2022 e 2023. É editor-assistente do Money Times. Antes, atuou na assessoria de imprensa do Ministério Público do Trabalho e como repórter do portal Suno Notícias, da Suno Research.

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