Sabesp (SBSP3) tem resultado ‘impressionante’ no 4T23 com ponto em comum no radar dos analistas; hora de comprar?

A Sabesp (SBSP3) reportou seus resultados referentes ao quarto trimestre de 2023 (4T23) após o fechamento do mercado na quinta-feira (22). Nesta sexta, as ações da companhia performam em alta no Ibovespa (IBOV), avançando 2,39%, a R$ 80,62, por volta das 11h45.

O consenso é de que a companhia reportou bons resultados no período. Os analistas Vitor Sousa e Israel Rodrigues, da Genial Investimentos, avaliam o balanço como “impressionante”, apontando que superou em todas as linhas as estimativas da casa.

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“Achamos que o que irá ditar o andamento do papel é outra coisa. Como dito em relatórios passados, vemos a Sabesp como um case de evento, ou seja, independente de seu resultado, o destravamento de valor para a companhia está muito relacionado com a privatização da empresa por parte do governo eleito”, avaliam.

Na leitura dos analistas, o grande evento a ser acompanhado agora é a decisão da cidade de São Paulo em fazer parte da URAE (Unidade Regional de Água e Esgoto de Municípios que deve utilizar o mesmo sistema de saneamento).

Enquanto isso não ocorre, e demais notícias sobre a privatização não surgem, destacam que apesar de o atual preço das ações estar acima do preço-alvo da corretora, a estimativa é baseada no cenário-base da empresa: seguir operando como uma empresa estatal.

“Acreditamos que, no cenário atual, o risco-retorno de se investir na companhia, pensando na conclusão da privatização, é positivo e, por isso, mantemos nossa recomendação de compra”, avaliam. O alvo é de R$ 77.

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Em linha, os analistas Fernando Navarrete, do Bradesco BBI, e Ricardo França, da Ágora Investimentos, afirmam que foram fortes resultados pré-privatização, impulsionados pelo forte crescimento do volume de vendas e controle de despesas.

“Os resultados do 4T23 da Sabesp foram muito bons, mas o que realmente impulsiona a ação é a privatização prevista para meados de 2024”, avaliam.

A Ágora também tem recomendação de compra para os papéis, com preço-alvo em R$ 111,00 ao final de 2024.

A XP Investimentos também avalia positivamente os números apresentados pela Sabesp, apontando que a superação das estimativas da casa pode ser explicada por:

• (i) um aumento de 3,0% no volume total faturado a/a em relação a nossa previsão de 2,2% a/a;
• (ii) tarifas médias faturadas acima do esperado devido a um melhor mix de clientes;
• (iii) Opex abaixo do esperado devido à diminuição de serviços e despesas legais; e
• (iv) redução da provisão para devedores duvidosos devido ao retorno dos programas de faturamento a níveis mais normais (próximos a 2% da receita líquida).

“No entanto, esperamos que o principal impulsionador do preço das ações seja o desenrolar do processo de privatização. Mantemos nossa recomendação de compra, com preço alvo de R$ 110/ação”, concluem.

Por fim, o Itaú BBA endossa o coro positivo para o balanço. Em relatório assinado por Marcelo Sá de equipe, o BBA aponta os números foram ótimos e acima das expectativas e apontam o processo de privatização da empresa como catalisadores no curto prazo.

“Reiteramos nossa classificação de desempenho superior para o nome e vemos as ações atualmente sendo negociadas a 0,89x EV/RAB, contra um múltiplo de 1,24x implícito em nosso preço-alvo”, dizem. O preço-alvo do BBA para SBS3P é de R$ 120,30.

Sabesp: resultados do quarto trimestre de 2023

A Sabesp teve alta de 84,7% no lucro líquido no quarto trimestre de 2023, em um desempenho acima do esperado pelo mercado sobre o mesmo período de 2022.

A Sabesp teve lucro líquido de R$ 1,19 bilhão no trimestre encerrado em dezembro, enquanto estimativas de analistas compiladas pela Lseg apontavam para lucro de 1,07 bilhão, em média.

Já a receita líquida cresceu 22,4%, para 7,26 bilhões de reais. A empresa disse que o crescimento da receita foi impulsionado principalmente por aumentos de tarifas e no volume total faturado de água e esgoto.

O lucro ajustado antes de juros, impostos, depreciação e amortização foi de 2,96 bilhões de reais, um aumento de 72,3%.

*Com informações da Reuters