Vale mantém resiliência operacional enquanto trabalha para impor nova cultura

A Vale (VALE3) tem se mostrado bem-sucedida em manter o nível das operações enquanto tenta impor uma nova cultura, mais próxima das métricas ESG. Analistas da Ativa Investimentos estão confiantes com a tese de investimento da mineradora, que apresentou melhora em alguns indicadores de desempenho.

“Enxergamos suas estratégias de melhora na governança, bem como de estabilização de dívida líquida em torno de US$ 10 bilhões como capazes de adicionar valor à companhia”, disse Ilan Arbetman, em relatório divulgado na quarta-feira.

A Ativa acredita no sucesso da Vale em atingir sua meta de produção de 400 milhões de toneladas de minério de ferro em 2022. Na avaliação da corretora, a empresa vai se beneficiar da posição de “ofertante de maior qualidade” e registrar margens maiores.

“Com a entrada relevante de capacidade produtiva até 2022, enxergamos maior possibilidade da companhia em se firmar como ofertante premium best in class. Contando ainda com o diferencial qualitativo do minério de Carajás, acreditamos na capacidade do Sistema Norte em ajudar a companhia a baixar seu custo caixa C1 a níveis médios próximos a US$ 11 no futuro”, complementou Arbetman.

A Ativa reforçou a recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 86. O papel está bastante descontado em relação aos pares australianos. Tal desconto, afirmou a Ativa, deve diminuir com a Vale se mostrando capaz de atingir a meta de produção.

Brumadinho

Segundo o BTG Pactual (BPAC11), incertezas envolvendo a compensação pela tragédia ocorrida em Brumadinho (MG) podem impactar o valuation da Vale.

O governo de Minas Gerais rejeitou a proposta financeira apresentada pela mineradora referente às reparações pelo rompimento da barragem da mina de Córrego do Feijão. De acordo com as autoridades governamentais, a oferta “não está em conformidade com as premissas que haviam sido acordadas”.

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A Vale enviou uma proposta de acordo global de aproximadamente R$ 21 bilhões, valor muito abaixo do esperado, de R$ 54 bilhões.

Uma nova audiência foi marcada para 9 de dezembro.