Vale (VALE3) não deve subir muito mais, avalia Inter; é bom manter a ação pelos dividendos?

Os resultados da Vale (VALE3) foram mal recebidos pelos investidores, tanto que as ações fecharam esta sexta-feira (17) em queda de 1,3%, negociadas a R$ 88,03 cada.

Do lado dos analistas, os números foram, em geral, bem recebidos. O BTG Pactual elogia a previsibilidade do balanço, classificando o quarto trimestre da mineradora como “estável, tranquilizador e com melhora”.

Na mesma linha, Fernando Ferrer, da Empiricus Research, afirma que a Vale apresentou uma boa recuperação nessa temporada, além de crescimento no lucro operacional. Segundo o analista, o segmento de metais básicos brilhou, vindo acima das expectativas.

Já XP Investimentos avalia que a performance da Vale no trimestre traz confiança de que 2023 marcará uma virada em relação ao ano conturbado de 2022.

Demanda preocupa

Para o Inter Research, os resultados tiveram seus pontos altos, mas também decepcionaram em certas linhas.

Enquanto as receitas consolidadas superaram em 5,1% as estimativas da instituição, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) se mostrou aquém do esperado, reflexo de um desempenho mais fraco na linha de ferrosos por conta de preços realizados menores e custos mais elevados, avalia.

A divisão de metais básicos também surpreendeu o Inter: além de forte crescimento de receita, o Ebitda avançou bem, beneficiado pela recuperação dos volumes e com os preços ainda em patamares elevados.

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“Reconhecemos os avanços da companhia para estabilização de suas operações em 2022, o que pavimenta o caminho para melhores entregas neste ano”, afirma Gabriela Joubert, analista-chefe da casa.

Apesar disso, o Inter entende que as incertezas quanto ao ritmo de produção siderúrgica chinesa continuam elevadas, trazendo desafios para a demanda de minério de ferro.

Considerando isso, o Inter avalia que a ação da Vale está “devidamente precificada” nos patamares atuais. A instituição tem preço-alvo de R$ 94 ao fim de 2023 para os papéis da companhia e recomendação “neutra”.

Porém, para uma carteira com foco em dividendos, a Vale se lança como uma boa opção ainda.

“Ainda vemos a companhia como uma forte geradora de caixa, devendo seguir remunerando bem seus acionistas”, diz Joubert.

Em 2022, a Vale pagou o equivalente a US$ 12,6 bilhões entre dividendos, juros sobre o capital próprio (JCP) e recompras de ações, completa a analista.

Ferrer, da Empiricus, enxerga potencial para a Vale entregar um dividend yield acima de 10% no ano. A mineradora ainda é uma das recomendações de compra da casa.