Ibovespa Vale (VALE3) volta à carteira de ações do BTG em dezembro; é a retomada da ação?
O BTG Pactual voltou a recomendar Vale (VALE3) em sua carteira mensal de ações. Monitorando o risco fiscal diante da “proposta agressiva” do novo governo para excluir do teto gastos que podem chegar até R$ 198 bilhões, a instituição começa dezembro com uma postura mais cautelosa.
O BTG reconhece que as ações brasileiras estão baratas, mas avalia a existência de riscos políticos e econômicos domésticos.
“Se algo próximo ao que foi proposto pelo novo governo for aprovado, a queda das ações continuará, principalmente se o novo ministro da fazenda não for agradável ao mercado”, comenta o banco.
Com a estratégia de montar uma carteira com ativos menos correlacionados com a economia brasileira, o BTG incluiu a Vale nas recomendações a fim de aumentar a exposição ao dólar e se expor à potencial reabertura da economia chinesa.
Recuperação do minério de ferro
Os papéis da Vale acumularam alta de mais de 27% em novembro, impulsionados pela expectativa de novas flexibilizações da política de Covid Zero na China. Em novembro, o minério de ferro chegou a subir 30%, recuperando parte do tombo no ano.
O preço atual da ação da Vale está por volta de R$ 85.
“À medida que avançamos para 2023, esperamos que a atividade econômica [chinesa] se recupere gradualmente à medida que o governo diminui as restrições e ajuda a moderar a correção do mercado imobiliário”, explica.
O BTG avalia que o momento operacional da companhia seguirá em recuperação conforme a produção e os custos melhoram nos próximos trimestres. Adicionalmente, analistas do banco veem como positiva a entrada de um “acionista de referência” (Cosan) no conselho da mineradora. O potencial de geração de valor da divisão de metais básicos no longo prazo também é citado.
“Em nossa opinião, a administração permanece altamente disciplinada em sua estratégia de alocação de capital (pouco capex de crescimento), e esperamos que a maior parte da agenda estratégica de médio prazo seja voltada ao retornos de caixa dos acionistas”, completa. O BTG projeta yield de 10-11% para 2023, incluindo recompras de ações.
Mais mudanças na carteira
Além de Vale, o BTG incluiu BB Seguridade (BBSE3) na carteira, aumentando a exposição a serviços financeiros. O banco também adicionou a Equatorial (EQTL3), uma ação “relativamente defensiva” e que foi mal em novembro.
“Agora está sendo negociada a uma TIR (taxa interna de retorno) real estimada de 9,4%”, destaca.
O BTG fez mais uma substituição: Rumo (RAIL3) por WEG (WEGE3), na mesma ideia de aumentar a exposição a empresas mais expostas ao mercado externo.
Confira a composição da carteira para dezembro:
| Empresa | Ticker | Peso |
|---|---|---|
| Vale | VALE3 | 15% |
| Itaú | ITUB4 | 10% |
| WEG | WEGE3 | 10% |
| Eletrobras | ELET3 | 10% |
| BB Seguridade | BBSE3 | 10% |
| Localiza | RENT3 | 10% |
| PRIO | PRIO3 | 10% |
| Equatorial | EQTL3 | 10% |
| Arezzo | ARZZ3 | 5% |
| Minerva | BEEF3 | 10% |
A carteira recomendada de ações do BTG caiu 12,4% em novembro, ante queda de 3,1% do Ibovespa.
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