Ibovespa Você quer saber se o Ibovespa está caro? Veja o índice em dólar e o CDS
Após uma recuperação de aproximadamente 50% desde o final de março, o Ibovespa (IBOV) ainda está barato?
Para responder a este questionamento, a equipe de estratégia do Santander tem lançado mão de uma análise que leva em consideração o nível do índice em dólar e o CDS (Credit Deafult Swap) brasileiro de 10 anos, que é um seguro de proteção para um título do país com o mesmo vencimento.
Os analistas Daniel Gewehr e Ricardo Peretti calculam que o Ibovespa em dólar e este CDS possuem uma forte correlação negativa de 0,80 e um coeficiente de determinação r² de 0,71. Ou seja, esta correção acontece em 71% das vezes do período analisado.
“Observamos que, durante as fortes quedas do mercado em março, o CDS brasileiro atingiu um pico de 405 pontos, enquanto o Ibovespa alcançou mínimos de 13.000 pontos (em US$)”, destacam.
Seguindo a tabela de sensibilidade do Ibovespa (US$), hoje a 18.621 pontos, versus o CDS, em 307 pontos, o índice “deveria” estar no nível de 19.666 pontos. Ou seja, com um potencial de valorização perto de 5,6%.
Considerando que o CDS estava em 210 pontos no início de março, caso o mercado retornasse ao mesmo nível, o Ibovespa poderia ir a um patamar perto de 25 mil pontos. Isto representaria um potencial de 34%.
Sensibilidade oo Ibovespa (US$) vs. CDS brasileiro de 10 anos:
| CDS | Ibovespa (US$) |
|---|---|
| 200 | 26.322 |
| 225 | 24.185 |
| 250 | 22.421 |
| 275 | 20.936 |
| 300 | 19.666 |
| 325 | 18.567 |
| 350 | 17.603 |
| 375 | 16.751 |
| 400 | 15.992 |
| 425 | 15.310 |
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