Acabou para mineradoras e siderúrgicas? Após queda recente, BBI está mais seletivo e revela sua maior aposta do setor

O Bradesco BBI atualizou a tese de investimento de mineração e siderúrgica após a recente correção nos preços das commodities e das ações do setor.

Embora siga na expectativa de que a recuperação da economia chinesa chegue entre o segundo semestre de 2023 e o primeiro semestre de 2024, sustentado por estímulos por parte do governo, a corretora adota uma abordagem mais seletiva em relação aos papéis com exposição ao gigante asiático.

Agora, apenas as ações da Gerdau (GGBR4) têm selo top pick pelo BBI, dada a geração de caixa saudável e os dividendos robustos da companhia (expectativa de 18% de rendimentos até 2024).

“Mantemos nossa preferência por nomes com maior visibilidade em termos de remuneração ao acionista e alocação de capital e/ou assimetria de valuation mais relevante”, explicam Thiago Lofiego, do BBI, e Renato Chanes, da Ágora Investimentos, em relatório divulgado na semana.

A preferência do BBI migrou de mineradoras a siderúrgicas. A instituição avalia que a combinação da melhora na demanda por aço nos próximos trimestres e uma produção chinesa mais restrita no segundo semestre deste ano ajudará na alta dos preços do aço daqui para frente.

“Prevemos que a chapa para exportação chinesa fique em média de US$ 610/tonelada no segundo semestre de 2023, contra os atuais níveis spot de US$ 530”, afirmam os analistas.

No caso da Gerdau, o BBI cita ainda os níveis de dívida líquida “ainda contidos” de R$ 5 bilhões, além do valuation atrativo, com a ação negociada a 3,9 vezes EV/Ebitda (valor da empresa sobre Ebitda) para 2024, ante 5 vezes que a corretora considera justo no momento.

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Apesar da preferência por Gerdau, o BBI segue com recomendação de compra para Vale (VALE3), Usiminas (USIM5) e CSN Mineração (CMIN3) também.

Para as ações da CSN (CSNA3), holding que controla a CSN Mineração, a recomendação segue como “neutra”.